הוט ויתרה על 12 אלף לקוחות בשביל רווחיות

>> לכאורה, דו"חות הרבעון הראשון של חברת הכבלים hot נראים רע מאוד. החברה, שנאבקה בשבע השנים האחרונות באובדן הלקוחות למתחרה yes, רשמה ברבעון הראשון של 2010 נטישה המונית של 12 אלף לקוחות - יותר ממספר המנויים שנטשו אותה ב-2009 כולה. בשוק שבו מספר המתחרים מוגבל, כמו שוק תשתיות התקשורת, ירידה מהותית כל כך בנתח השוק היא סימן לכישלון עסקי.



עם זאת, לא כך הדבר במקרה של hot. לצד איבוד הלקוחות המאסיבי, רשמה hot צמיחה נאה ברווחיות. hot הצליחה לרשום ברבעון הראשון שיעור רווחיות תפעולית בניכוי פחת (ebitda) של 36% ביחס להכנסות, שיעור הרווחיות הגבוה ביותר שרשמה מאז מיזוג הכבלים ב-2006. תזרים המזומנים של החברה השתפר מהותית, והיא רשמה תזרים שוטף של 242 מיליון שקל - כ-12% יותר מהרבעון המקביל. גם בניכוי הכנסה חד-פעמית של 13 מיליון שקל בגין דיווידנד שקיבלה מאחזקותיה המזעריות בפרטנר, מדובר בשיפור ברווחיות. בחברה מסבירים כי אובדן המנויים הוא תוצאה של החלטה מודעת לוותר על מנויים שלא מסבים לחברה רווח.

הבחירה של hot ברווחיות על פני נתח שוק היא מאוד מעניינת. החברה עומדת כיום בפני מהלך השקעות לא קטן, שעשוי להגיע למאות מיליוני שקלים. בעתיד הקרוב היא צפויה לחבור לחברת הסלולר הזעירה מירס ולהתחיל מהלך של מיזוג. hot המשודרגת תזדקק לבצע השקעה לא מבוטלת בשידרוג הרשת של מירס ובהפיכתה לחברת סלולר מן המניין. hot מוותרת בטווח הקצר על 12 אלף לקוחות, שבעתיד תוכל לשווק להם גם שירותי סלולר. עם זאת, בטווח הארוך היא בונה לעצמה יכולת גיוס חוב טובה יותר, שכן היא מחזקת את ההון העצמי שלה ואת התזרים. מאז המיזוג הפחיתה hot את החובות שלה לבנקים מכ-3.5 מיליארד שקל ל-2.5 מיליארד שקל. בקרוב היא תצטרך להגדיל את החוב מחדש, אך הפעם היא תעשה זאת מעמדה פיננסית נוחה יותר.