DirecWay הגיעה ל-100 אלף מנויים; אוסקר גרוס: לסטארבנד בקושי 50 אלף מנויים

לאחר פרסום הדו"חות הכספיים של גילת לרבעון השלישי של 2001 אמר סמנכ"ל הכספים שלה, יואב ליבוביץ', כי הוא סבור שהמיזוג בין אקוסטאר ליוז יאושר על ידי הרשות להגבלים עסקיים האמריקאית (FCC), אך מצד שני הוא הוסיף כי אקוסטאר "לא השקיעה עשרות מיליונים בסטארבנד בשביל לזרוק אותם לים". ליבוביץ' אמר את הדברים באותה שיחה, אך נראה כי בכל זאת יכולה להסתמן סתירה ביניהם.



חברת יוז הודיעה אמש על הלקוח ה-100 אלף של החברה הבת DirecWay, שהיא המתחרה העיקרית של סטארבנד. גילת הפסיקה לאחרונה לספק נתונים בנוגע למספר הלקוחות של סטארבנד עם הפיכתה לחברה פרטית, אך בבית ההשקעות אוסקר גרוס סבורים כי מספר המנויים של מיזם האינטרנט הלווייני עוד לא הגיע ל-50 אלף, וכי במהלך ששת החודשים האחרונים לא חלה צמיחה במספר המנויים של החברה.



"גילת מתייחסת לסטארבנד כמיזם היחידי שפועל בשטח, וזה לא נכון", אומר האנליסט אהוד איזנשטיין מאוסקר גרוס. ליוז 3 פתרונות בתחום התקשורת הלוויינית: החברה הוותיקה ביותר היא DirecPC המציעה פס רחב חד כיווני ללקוחות DirecTV, חברת הכבלים של יוז. חברה נוספת היא DirecWay, שמשתמשת בלווייני KU כמו סטארבנד. הפתרון השלישי שמציעה יוז נמצא עדיין בשלבי הפיתוח. מיזם האינטרנט הלווייני העתידי של יוז, Spaceway, יפעל באמצעות לווייני KA, טכנולוגיה מתקדמת יותר. לאחרונה התבטא מנכ"ל אקוסטאר, צ'רלי ארגן, בנוגע להשקעה עתידית של מיליארד דולר ב-Spaceway, במידה שהמיזוג אקוסטאר-יוז אכן ייצא לפועל.



הקלפים נמצאים אצל אקוסטאר והיא משחקת לפי האינטרסים שלה
ליבוביץ' העריך בזמנו כי ארגן לא היה פונה ל-FCC לפני שבחן את העניין לעומק, ולכן סביר כי המיזוג ייצא לפועל. חוסר הוודאות בנוגע לאישור המיזוג נובע מכך שהוא ייצור את חברת ה-DBS הגדולה ביותר בארה"ב, שתחזיק בכ-90% מהשוק.



במידה שהמיזוג ייצא לפועל יעמדו בפני אקוסטאר מספר אפשרויות בנוגע לטיפול בסטארבנד: היא תוכל לשלב אותה יחד עם Direcway, או לבחור באחד ממיזמי האינטרנט הלווייני - של יוז או של גילת. עם זאת, כלל לא בטוח שאקוסטאר תעדיף להשקיע בסטארבנד, וההצהרה של ארגן לאחרונה בנוגע להשקעה עתידית גדולה ב-Spaceway אינה משחקת לטובת המיזם של גילת.



גם אם המיזוג לא ייצא לפועל, המשך ההשקעה בסטארבנד עדיין לא יצא מכלל סכנה. "הקלפים נמצאים אצל אקוסטאר", אומר איזנשטיין, "מאחר שהיא מחזיקה בשליטה בחברה - 32% מהון המניות - ויש לה את ההחלטות שלה שלא בטוח שהן תואמות את האינטרס של סטארבנד. במידה שהמיזוג עם יוז לא ייצא לפועל היא עשויה להשקיע את הכסף שיועד לכך בקניות של חברות אחרות בתחום הלוויינים. השקעה בחברת לוויינים אחרת, אשר עשויה להכיל את הטכנולוגיה המתקדמת KA, לא תדרבן את אקוסטאר להשקיע בפיתוח טכנולוגיה זו בסטארבנד.



גילת מכריזה כמעט בכל הזדמנות כי הסטארבנד הוא העתיד שלה, כאשר המגזר הצרכני הוא בעל הצמיחה הגבוהה ביותר. הסיבה שבמהלך ששת החודשים האחרונים לא נרשם גידול במספר המנויים של סטארבנד היא כפי הנראה שלחברה אין מספיק כסף להביא מנויים. השגת מנויים כרוכה בהוצאות פרסום והתקנה, ולגילת, הנתונה בקשיים כספיים, קשה להשקיע סכומי כסף ניכרים. ללא המגזר הצרכני האמריקאי לגילת יהיה קשה יותר לצמוח, ולהחלטה של אקוסטאר בעניין תהיה השפעה קריטית על כך.



מתחרה נוספת של גילת, ViaSat, סיפקה היום חדשות כאשר הודיעה על כוונתה לבצע הנפקה פרטית של 2 מיליון מניות לפי מחיר של 14.5 דולר למניה. ההערכות הן כי החברה תשתמש בכסף למימון רכישת חברת US Monolithics, שבוצעה בחודש שעבר לפי מחיר של 30 מיליון דולר. ויאסאט היא מתחרה קטנה של גילת בתחום הייצור של צלחות הלוויין VSAT, אך נסחרת לפי שווי שוק של 317 מיליון דולר, עם 50 מיליון דולר בקופה והכנסות של 3 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2001. גילת, חברה גדולה הרבה יותר, נסחרת לפי שווי שוק נמוך ביותר מחצי של 125 מיליון דולר.