אקסלנס: למרות תוכנית החילוץ - החשש לקיום האיחוד לא הוסר; יש לסחור כנגד המגמה

"המשבר באירופה מנדנד את השווקים - גם לאחר תוכנית החילוץ, החשש להמשך קיומו של האיחוד לא הוסר לחלוטין. ההתמודדות עם משבר החובות, הרפורמות והקיצוצים להם זקוקות המדינות בגוש היורו רצופת מכשולים", כותב הבוקר יניב חברון, מנהל מחלקת המקרו באקסלנס.



"התנודתיות בשווקים תימשך ומומלץ לסחור כנגד המגמה - להגדיל את רכישת המניות אל תוך הירידות ולממש אל תוך העליות. עליית המדד צפויה לתדלק את הציפיות האינפלציוניות ולהטיב עם האפיק הצמוד במח"מ קצר עד בינוני", הוסיף.



"לקראת המדדים הגבוהים ובעקבות הירידה בציפיות, המלצנו להטות את משקל התיק לאפיק הצמוד בטווחים אלו. במידה והציפיות יעלו על גדותיהם יש לשקול הטיה זו מחדש", העריך חברון.



עוד כתב חברון בסקירתו כי "פתיחת המרווחים באג"ח הקונצרני, המדדים הגבוהים ועודף הפדיונות באפיק הממשלתי יספקו רוח גבית לאפיק הקונצרני. למרות זאת, העלייה ברמת אי הוודאות באשר להתבססות הצמיחה מעודדת את המשקיעים להתרכז בעיקר בדירוגים הגבוהים יותר. פתיחת המרווחים בין התל בונד 20 לתל בונד 40 תומכת גם היא לכך".



"אנו מותירים את המלצתינו להסטה של נכסים אל שווקים בינלאומיים בהם הפוטנציאל גבוה יותר", הוסיף חברון. "חשיפה לארה"ב ולאסיה עשויה להעניק קרקע יציבה יותר וחשיפה מטבעית עדיפה. אנו ממליצים שלא להשקיע באג"ח ממשלת ארה"ב מחשש לעליית תשואות שרק גבר בעקבות ירידת התשואות בחודש האחרון".



"החלטת הריבית לחודש מאי תהיה לא פשוטה - עלייה ברמת אי הוודאות באשר לקצב הצמיחה וחולשת היורו המעיבה על היצואנים בעקבות המשבר באירופה תומכים בהותרת הריבית על כנה. כך גם דחיית המשך תהליך העלאות הריבית בעולם. מנגד, עלייה בציפיות האינפלציוניות מעל הרף העליון של היעד, יאלצו את בנק ישראל להעלות את הריבית כבר בסוף החודש", כפי שנכתב בסקירתו של חברון.