חודש שלילי ראשון לקופות הגמל מאז תחילת 2009

>> 15 חודשים רצופים של תשואות חיוביות בענף הגמל הגיעו באפריל לקיצם, ולפי מצב הרוח בשווקים מסתמן כי מנהלי ההשקעות של החיסכון הפנסיוני של הציבור יצטרכו להיבחן בחודשים הקרובים על סמך ביצועיהם בשוק יורד - ולא בגאות שראינו ברבעון הראשון של 2010.



התשואות באפריל היו שליליות ונעו בטווח שבין 0.39%, שרשמה קופת התגמולים לשם של אלטשולר שחם, לבין תשואה שלילית יותר של 1.42%, שהשיגו הקופות של אנליסט.

בכך איבדה אנליסט את ההובלה לקופות של ילין לפידות בטבלת התשואות המצטברות מתחילת השנה וירדה למקום השני. קופת ילין לפידות גמל השיגה מתחילת 2010 תשואה מצטברת של 5.89%, בעוד קופות ילין לפידות השתלמות הניבה מתחילת השנה תשואה של 5.61%.



למרות התשואות הגבוהות שרשמו הקופות של ילין לפידות בחודשים החיוביים של הרבעון הראשון, עם התהפכות המגמה לשלילית הצליחו בבית ההשקעות לשמור על תשואה שלילית נמוכה יחסית לענף שהסתכמה ב-0.48% בלבד. אחת הסיבות לכך נובעת מהגדלה של רכיב המזומנים בקופות שביצעו במארס מנהלי ההשקעות של ילין לפידות, כך שהם נחשפו פחות לירידות בבורסה.



בצד השני נמצאות הקופות של אלטשולר שחם, שלמרות שסיימו את אפריל התשואה הכי פחות שלילית בענף, עדיין בטבלת התשואות המצטברות מתחילת השנה הן ממוקמות אחרונות עם תשואות של 2.18% בתגמולים ו-1.91% בהשתלמות.



"מה שאיזן אצלנו את הירידות בשווקים הן אג"חים קונצרניות בחו"ל - ארה"ב, קנדה, אוסטרליה ונורווגיה - שדווקא נתנו תשואה חיובית של 0.3% ובכך קיזזו חלק מהירידות שהיו במניות ובאג"חים בישראל", אמר רפי חן, מנהל שיווק הגמל של בית ההשקעות אלטשולר שחם. "המשקולת העיקרית היתה בחלק המנייתי בישראל שירד ב-5%, התל בונד ירד בכ-1%".



לדבריו, למרות החשיפה הגדולה של הקופות באלטשולר שחם לחו"ל בשיעור של כ-35%, החשיפה למדינות גוש היורו מסתכמת ב-5.5% מהתיק בלבד, כשהרוב בגרמניה, צרפת וספרד. "באחרונה היו אצלנו דיונים בקשר למשבר בגוש היורו, היו מחשבות לנצל הזדמנויות והיו גם חששות. בסופו של דבר לא עשינו שינוי משמעותי. בינתיים אנחנו לא רואים את התרחבות הבעיה". בקשר לחשיפה למטבע היורו, שסובל באחרונה מחולשה גדולה, טוען חן כי מרבית החשיפה למט"ח של אלטשולר היא לדולר.



בטווח זמן של שלוש שנים מובילות קופות הגמל תמר וגפן של כלל עם תשואה מצטברת ב-36 החודשים האחרונים של 23.3% ו-22.4%, בהתאמה; בקרנות ההשתלמות מובילה קרן ההשתלמות דש אקונומיסט עם תשואה מצטברת של 30.68%; בתחתית הטבלה לשלוש שנים נמצאות קופות שרכשה פסגות מפריזמה, כשבקופות התגמולים נמצאת בתחתית קופות קרן אור עם תשואה מצטברת שלילית של 1.43%; בקרנות ההשתלמות נמצאת כנרת עם תשואה מצטברת של 3.08% בלבד.



דן פנחסי, מנהל הגמל בקבוצת כלל, אמר כי בחודשים האחרונים הגדילו בכלל את החשיפה למניות בחו"ל, בעיקר בארה"ב ובמדינות היציבות בגוש היורו. "ניתן לראות שבאפריל מניות חו"ל היו עדיפות על מניות בארץ כשחלקן גם הניבו תשואה חיובית", הסביר.



לדבריו "הענף מחכה לראות מה יקרה ובינתיים יושב על הגדר וממתין להתייצבות. להבדיל ממה שראינו במשבר ב-2008, השוק כיום לא בפאניקה. לא רואים פידיונות של הציבור ובסך הכל השוק מתנהג בשפיות".