רשות החברות מציעה לתעשייה האווירית: חופש פעולה בשכר וברכישות - תמורת הנפקה חלקית

>> בשבועות האחרונים חלה התקדמות במגעים בין הממשלה לתעשייה האווירית (תע"א) בעניין בקשות תע"א לחופש פעולה גדול יותר בנושאי רכישות ושכר. רשות החברות הממשלתיות הביעה נכונות להיענות לבקשות, אך דרשה בתמורה כי הביצוע יהיה מותנה בהנפקת חלק מהחברה - כך מסרו בסוף השבוע מקורבים למגעים.

לדברי המקורות, באוצר סבורים כי אפשר להפריט את תע"א בשנה הקרובה באמצעות הנפקה של עד 25% ממניותיה בבורסה תמורת 800 מיליון עד מיליארד דולר, מה שישקף לחברה שווי של עד 4 מיליארד דולר.



את ההצעה העביר מנהל רשות החברות, דורון כהן, ליו"ר תע"א, יאיר שמיר, ולמנכ"ל יצחק ניסן. לפני כן הציעו שמיר, ניסן וועד עובדי תע"א בראשות חיים כץ לאוצר להעביר את תע"א מאחריות רשות החברות לאחריות נכסים מ.י - החברה הממשלתית המחזיקה במניות הבנקים שבבעלות המדינה - במטרה להגדיל את מרחב התמרון שלה. כחברה ממשלתית נדרשת תע"א לקבל אישור ממשלתי לכל רכישה, מהלך שנמשך לעתים שנה ועשוי להביא לטרפוד העסקה. בנוסף, היא מוגבלת ברמות השכר שהיא יכולה להציע למנהליה.



במשרד האוצר דחו על הסף את ההצעה מחשש שתע"א תקבל במסגרתו מרחב תמרון עסקי גדול, ואם תקבל החלטות גרועות הממשלה תצטרך לשאת בעלותן הפיננסית. עוד חששו באוצר מהתרת הרסן בשכר הבכירים ומהעסקת מקורבים.



בתע"א לא קיבלו את הסירוב ובין הצדדים נפתחו מגעים שבהם מעורב גם מנכ"ל משרד האוצר, חיים שני. בדיונים אלה הבהיר שמיר כי תע"א מעוניינת בהגדלת מרחב התמרון שלה ברכישת חברות כדי למצות את פוטנציאל הצמיחה שלה. בנוסף, לדבריו, היא מעוניינת במרחב גמישות גדול יותר בשכר עובדים ובמתן אופציות ובונוסים, כדי לעודד קליטת אנשי מקצוע מובחרים.



שמיר נוטה לדחות את הנפקת תע"א עד שזו תממש חלק ניכר מפוטנציאל הצמיחה שלה, כך שתג המחיר שתקבל הממשלה יהיה גבוה יותר. במשרד האוצר חוששים כי גישה זו נובעת מכניעה ללחץ העובדים המתנגדים להפרטה.



ברשות החברות סבורים כי התשואה למשק מהנפקת תע"א עתה תהיה גבוהה יותר כעת. ההערכה היא כי בעשור הקרוב תוכל תע"א לצמוח משווי של כ-3.5 מיליארד דולר כיום ל-10 מיליארד דולר, באמצעות רכישות וצמיחה פנימית. לצורך זה תע"א זקוקה להון עצמי רב, שאותו תוכל לגייס בהנפקה.



במסגרת השינויים מוכנים במשרד האוצר להגדיל את שכרו של ניסן מ-45 ל-60 אלף שקל בחודש, ולהציע לעובדים אופציות בחברה המופרטת. בנוסף, שוקלים באוצר לתת לעובדים חלק גדול מהמקובל בהפרטה - 10% מהמניות בהנחה של 30% מהמחיר שייקבע בהפרטה.