סין נחלשת בשוק הברום - וכיל נהנית

>> היחסים המסחריים של חברת כיל עם חברות סיניות בשוק האשלג ריכזו עניין רב בשוק ההון. אלא שלמעורבות הסינים יש השפעה מהותית גם על חטיבת המוצרים התעשייתיים של כיל, שמייצרת ברום אלמנטרי ומוצרים מבוססי ברום כמו מעכבי בעירה, מוצרים לטיפול במים ותמיסות לקידוחי נפט.



היצע הברום בסין ירד באופן משמעותי באחרונה הודות לנסיגה מהירה מהצפוי ברמת הייצור של חברות סיניות. היצרנים הסינים, שהגדילו את כושר הייצור שלהם מ-80 ל-150 אלף טון בשנה ב-2005-2008 בעקבות העלייה במחירי הברום, סובלים ב-2009 מהידלדלות מהירה של התמלחות במחוז שנדונג, שבו מרוכז ייצור הברום ותרכובות הברום הסיני.

ריכוז הברום ירד בתמלחות מ-0.3 גרם לליטר ל-0.18-0.2 גרם לליטר כיום, בהשוואה ל-10-12 גרם לליטר בים המלח, והוריד את הייצור בסין לגבול הכדאיות הכלכלית.



תהליך זה גורם ליציאה של יצרנים סינים מהשוק ולירידה בכושר הייצור הכולל בסין מ-150 אלף טונה בשנה ל-100 אלף טונה בשנה, ולעלייה חדה במחירים בשוק הסיני ובשוק העולמי.



חברת gfre (gulf resources), יצרנית ברום סינית מובילה, דיווחה על עלייה של 39% במחיר המכירה הממוצע של ברום ברבעון הראשון של 2010, בהשוואה לרבעון המקביל ב-2009, ועל המשך עליות מחירים ברבעון השני של השנה, בעקבות הפרת האיזון בין ביקוש להיצע בשוק הברום הסיני.



חברת אלבמרל הודיעה במחצית מאי 2010 על העלאת מחירי מעכבי הבעירה מתוצרתה בשיעור של 10%-20%, ואילו חברת כמטורה הודיעה על העלאת מחירים של מעכבי בעירה מבוססי פוספט בשיעור של עד 25%.



הפרת האיזון בין ביקוש להיצע בסין הביאה לא רק לעלייה חדה במחירים, אלא לצמיחה חזקה בנצילות של כושר הייצור של שני היצרנים הגדולים בעולם - חברת כיל (40% מכושר הייצור העולמי) ואלבמרל (24%).



שלוש חברות שולטות בשוק



כיל, שייצרה 128 אלף טונה ברום ב-2009 - כלומר 46% בלבד מכושר הייצור שלה, ו-149 אלף טונה של תרכובות ברום, שהם 37% מכושר הייצור של החברה - עברה מתחילת 2010 לייצר בתפוקות של 85%-90% מכושר הייצור הפוטנציאלי שלה, לפי הערכת האנליסט רוני בירון מ-ubs.



הגידול בנצילות של כושר הייצור צפוי לסייע לכיל מוצרים תעשייתיים לשפר את שיעור הרווחיות התפעולית שלה ולהחזיר אותו לכיוון הדו-ספרתי, לאחר שב-2009 וב-2008 רשמה רווחיות תפעולית ללא התאמות להפרשות ולהוצאות חד-פעמיות, לאחר התאמות של 2.1% ו-8.4% מהמחזור, בהתאמה.



הידלדלות התמלחות בסין גורמת גם לירידה בנתח השוק של יצרנים סיניים בשוקי המוצר העיקריים של כיל, ולדוגמה מעכב הבעירה tbba, מוצר שהיקף הייצור שלו בסין הוא 200 אלף טונה - בשנה האחרונה נטשו את השוק יצרנים בהיקף של 60 אלף טונה.



התחרות הקשה ביצרנים סיניים הביאה לירידה של 60%-70% בהיקף הייצור של tbba על ידי כיל ב-2008 בהשוואה לרמות השיא.



כיום, בעקבות היציאה החלקית של יצרנים סינים משוק זה, כיל חוזרת בהדרגה להיקפי הייצור שאיפיינו אותה בשנות השיא, תוך ניצול גבוה של כושר הייצור שלה.



השינוי המבני בשוק הברום העולמי החזיר אותו למצב שמתאפיין בשליטה של שלוש חברות: כיל מוצרים תעשייתיים, אלבמרל וכמטורה, כשהאחרונה הופכת בהדרגה לחברת שיווק בעקבות הסכמים שעליהם חתמה עם חברת אלבמרל, ולפיהם כמטורה שנדרשה לבקש הגנת נושים, תפסיק את הייצור העצמי של מעכבי בעירה ותבצע מיקור חוץ של פעילות זו לחברת אלבמרל.



הפיכתה של כמטורה לחברת שיווק, והירידה בכושר הייצור של ברום ותרכובותיו בסין, ימתנו את הלחצים לירידת מחירים בפעם הבאה ששוק האלקטרוניקה ייקלע למשבר. מעבר לשינוי זה מפתחת כיל מוצרים תעשייתיים מנועי צמיחה נוספים, הן בהרחבת יישומים למוצרים קיימים של החברה והן בכניסה לפעילויות נוספות.



כיל מוצרים תעשיתיים מיפתה את השימושים האפשריים בתרכובות הברום, ובחרה כמה יישומים חדשים, כולל שימוש בתרכובות ברום להפחתת פליטות כספית בתחנות כוח פחמיות. הצפי למכירות כיל מוצרים תעשייתיים בתחום זה ב-2010 מסתכם בכ-20 מיליון דולר.



פוטנציאל השימוש בתרכובות הברום מסוג merquel ליישום זה עשוי להגיע ל-30-50 אלף טונה בשנה בתוך שנתיים-שלוש, כלומר לשוק של 75-125 מיליון דולר בשנה, על פי הערכות אנליסטים.



פוטנציאל השוק למוצרים אלה בסין גדול פי 5, ואם יאומצו התקנות האמריקאיות בסין בתוך שלוש שנים, יש לכיל מוצרים תעשיתיים סיכוי לא רע ליהנות מצמיחה חזקה. זאת בהתחשב בעובדה ש-80% מהמוצרים להפחתת פליטות כספית הם מבוססי ברום, ובכך שחברת הברום מחזיקה ב-40% מכושר הייצור העולמי של ברום ותרכובותיו.



יישומים חדשים אחרים בתרכובות ברום הם החלפת תרכובות על בסיס ציאניד במיצוי מתכות יקרות כמו זהב, או שימוש בתרכובות ברום לסוללות ענק שאוגרות אנרגיה.



מנוע צמיחה אחר של כיל מוצרים תעשיתיים הוא פעילותה של חברת קלירון האמריקאית, שעוסקת בייצור ובשיווק של חומרים על בסיס כלור לטיפול במים בבריכות שחייה וספא.



חברה זו נהנתה מנסיגתה של חברת biolab מקבוצת כמטורה, ומשיווק ישיר של מוצרים לרשתות שיווק כמו וולמרט.



הזרוע השנייה של פעילות המים של כיל תהיה חברת medentech האירית, שהיא החברה המובילה בעולם בפיתוח טבליות לטיהור מי שתייה במקורות מים מזוהמים במדינות מתפתחות ומשווקת את תוצרתה לארגונים ממשלתיים ובינלאומיים כמו האו"ם.



בעתיד מתכוונת כיל מוצרים תעשייתיים להגדיל את מעורבותה בפיתוח חומרי ביניים לתעשיית תוספי המזון והפרמצבטיקה, ובמוצרים ירוקים לבנייה.