אנליסטים: מניית הבינלאומי אטרקטיבית לאור חלוקת דיווידנד של 800 מיליון שקל

>> מניית הבינלאומי היא המניה שירדה מתחילת מאי באופן החד ביותר מבין מניות הבנקים. אתמול בבוקר נסחר הבנק הבינלאומי במכפיל של 0.95 על ההון; על רקע זה ולאור דיווידנד בסכום של 880 מיליון שקל שאותו צפוי הבינלאומי לחלק, מעריכים האנליסטים כי מניית הבינלאומי הופכת להיות אחת המניות האטרקטיביות.



הבנק הבינלאומי סיים את הרבעון הראשון של 2010 עם רווח נקי של 129 מיליון שקל; הרווח מייצג תשואה של 8.5% על ההון במונחים שנתיים. סך כל המאזן של הבינלאומי, בניהולה של סמדר-ברבר צדיק, מסתכם ב-102 מיליארד שקל - ירידה של 2.5% לעומת סוף 2009. הירידה נובעת מירידה בהיקף הפיקדונות שמחזיק הבנק, ובתיק ניירות הערך.

הכנסות הבנק מפעילות מימון צמחו ברבעון הראשון של 2010 ב-6.5% לעומת רבעון מקביל אשתקד והסתכמו ב-572 מיליון שקל. הגידול בהכנסות המימון מוסבר בגידול של 16.4% בפעילות (כולל פעילות נגזרים) לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ומירידה משמעותית של 80% בהפרשה לחובות מסופקים. כמו כן הושפעו הכנסות המימון ברבעון מהכנסות ממכירת איגרות חוב בהיקף של 56 מיליון שקל, שהעלו את הרווח הנקי בכ-40 מיליון שקל.



"הבינלאומי, שלו יש חשיפה למגזר צמוד המדד, נהנה ברבעון מהמדד השלילי - דבר שהגדיל את הכנסות המימון שלו", אומר יובל בן זאב, מנהל המחקר של כלל פיננסים.



ההכנסות התפעוליות של הבנק הסתכמו ברבעון הראשון של 2010 ב-365 מיליון שקל - ירידה של 2.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד; הירידות הושפעו מירידות ברווחי עתודה לפיצויים שקוזזו בעלייה בהכנסות מעמלות תפעוליות, בעיקר מפעילות בניירות ערך. הבנק רשם גידול משמעותי של 7.2% בהוצאות ברבעון הראשון לעומת הרבעון מקביל אשתקד, שהושפעו בעיקר מגידול בהוצאות השכר.



"התוצאה של הבינלאומי לא רעה, ואם ננקה את הדיווידנד הצפוי בסך 800 מיליון שקל, נקבל תשואה להון של כ-9.8% ברבעון", אמר בן זאב.



"הדו"ח של הבינלאומי הוא דו"ח סביר, כאשר לצד הפתעה חיובית בהכנסות המימון ובהפרשות לחובות מסופקים ראינו ירידה קלה בהכנסות התפעוליות, המשך ההשפעה השלילית של הריבית הנמוכה, והמשך מגמת היעדר צמיחה באשראי", אמר מנהל מחלקת המחקר בלידר שוקי הון, אלון גלזר. "הבינלאומי ממשיך להיות מהבנקים היותר שמרניים במערכת, ובתקופה שבה המשבר העולמי חוזר לכותרות, אנו מרגישים נוח מאוד עם התנהלות הבנק ועם התיאבון הנמוך שלו לסיכונים. מנגד חשוב לשים לב לתיק ניירות הערך של הבנק ולחשיפתו לחו"ל. לבנק אמנם יש פיזור גבוה, ובינתיים התיק לא נפגע, אך יש לתת את הדעת לחשיפה, אם נמשיך לראות את השווקים בחו"ל נפגעים".