למכירה: היכולת להשפיע על גורל ההצבעה לגבי שכר המנהלים

>> דירקטוריון בנק הפועלים החליט למכור את פעילות החברה-הבת פועלים סהר בתחום מתן חוות הדעת לגבי דרך ההצבעה באסיפות כלליות של בעלי מניות ומחזיקי אג"ח. בכך מגיב בנק הפועלים על כוונת רשות ניירות ערך להגביל את נתח השוק של פועלים סהר בתחום מתן חוות הדעת על דרכי ההצבעה של קרנות נאמנות ל-40%.

החשש של פועלים סהר הוא שלאחר שרשות ניירות ערך תוציא הוראה בעניין, יאמץ המפקח על הביטוח, עודד שריג, הוראות דומות שיגבילו את היקפי פעילות ההמלצות של פועלים סהר באסיפות כלליות שנערכות מול קופות גמל, קרנות פנסיה וביטוחי מנהלים. פועלים סהר נמצאת בבנק הפועלים תחת החטיבה לניהול נכסי לקוחות המנוהלת על ידי חנה פרי-זן.



בעיה נוספת שהתעוררה עם פעילותה של פועלים סהר היא עמדתה של הרשות לניירות ערך ולפיה, קיים חשש לניגוד עניינים פוטנציאלי בין קשריו של בנק הפועלים עם החברות הציבוריות השונות לבין המלצות החברה-הבת פועלים סהר לגבי אופן ההצבעה באסיפות בעלי מניות ומחזיקי אג"ח. בשוק הודו אתמול כי בפעילות הייעוץ של פועלים סהר בנוגע להצבעות מוסדיים באסיפות היה עיוות. "לא הגיוני שאת הפעילות הזאת ירכוש גוף מוסדי מעורב כמו בית השקעות או חברת ביטוח", אמר אתמול מנכ"ל של חברת ביטוח. "מי שיעסוק בזה אמור להיות גוף מבודד ועצמאי כמו חברות הדירוג".



הערכה היא כי גוף שייכנס לפעילות הזאת יעשה זאת בשל הכוח הטמון בה, ולא מסיבות כלכליות. "השיקולים כאן הם הדלתות שייפתחו בפני אותו גוף שחורץ גורלות ומייעץ לגופים איך להצביע. זה אמור להניב קשרים עסקיים חשובים שבסופו של דבר יולידו מחדש את ניגודי העניינים שהיו לפועלים סהר", אמר אתמול מנהל בשוק ההון. הצרכנים העיקריים של פעילות הייעוץ בפועלים סהר אלה גופים קטנים וקופות מפעליות שאין להם מספיק משאבים לנתח את מכלול השיקולים לפני הצבעה ולהגיע מוכנים לאסיפות. "גופים גדולים אינם פועלים לפי המלצות של פועלים סהר", הוסיף הבכיר.



הערכה היא כי מספר הגופים המקבלים ייעוץ מפועלים סהר מגיע ל-40-50 גופים שמשלמים מדי חודש לפועלים סהר כ-4,000 שקל, כך שמדובר בהכנסות חודשיות של 200 אלף שקל או 2.4 מיליון שקל בשנה. "לא מדובר כאן בכסף גדול, ואף גוף לא ייכנס לזה משיקולים כלכליים, וכמובן, לא ישלם על כך", אמר אותו בכיר.



בינתיים, נשמעת הערכה כי את הפער שייווצר בשל יציאת פועלים סהר מהתחום, ימהרו לנצל המשרדים של עורכי דין. משרד עוה"ד בן נפתלי כבר עוסק כיום בייצוג גופים מוסדיים באסיפות, אך לא בייעוץ. "עד כה אף אחד לא העז לפעול מול השליטה המוחלטת של פועלים סהר בתחום, כעת סביר שיהיו שינסו", הוסיף אותו הבכיר.



פועלים סהר תמשיך לפעול כחברה בשאר תחומי פעילותה, כמו מתן שירותי ברוקראז' ניירות ערך בישראל ובחו"ל, שירותי שיערוך תיקי ניירות ערך בתדירות יומית, שירותי משמורת, תפעול ומיחשוב ושירותי מחקר ואנליזה. פועלים סהר מחזיקה בחבר בורסה וחבר מסלקת הבורסה בתל אביב.