>> הנפקת המניות של קבוצת עזריאלי, ההנפקה הגדולה ביותר שידעה הבורסה בתל אביב, תיכנס היום לישורת האחרונה עם ביצוע השלב הציבורי, שבמהלכו תנסה עזריאלי להנפיק במניות בתמורה של לפחות כ-180 מיליון שקל. זאת כדי להגיע לאחזקות ציבור של לפחות 20% ולהתחיל להיסחר במדד ת"א 100 (ולא ת"א 25 כפי שקיוו בקבוצה קודם לכן), לפי שווי של כ-9.4 מיליארד שקל אחרי הכסף.
אתמול עוד קיימו ראשי החברה ומלווי ההנפקה פגישות קדחתניות בבנקים, בהם הפועלים, לאומי, הבינלאומי ואיגוד, כדי להגדיל את היקף הגיוס. ל-themarker נודע כי מערכי הייעוץ של הבנקים לאומי והפועלים הוציאו המלצות להשתתפות בהנפקה במחירים הנוכחיים. הפועלים והלאומי הם הבנקים הגדולים המממנים את הפעילות של עזריאלי, בהיקף כולל של כ-1.8 מיליארד שקל (נכון לסוף 2009).
עזריאלי גם רכש 4.8% ממניות בנק לאומי באמצעות אשראי שנטל מבנק הפועלים בהיקף של כ-450 מיליון שקל, שכנגדו שיעבד 75% מאחזקתו במניות הבנק.
עזריאלי אמנם ידוע בזכות הקניונים, אבל שוויה של האחזקה בלאומי בסוף הרבעון הראשון של 2010 היה 1.2 מיליארד שקל. מאחר שזהו נכס פיננסי זמין למכירה, חוקי החשבונאות משערכים את שווי הנכס לפי שווי שוק. התוצאה היא ששווייה של אחזקה זו נתונה להשפעת התנודות של השוק. מניית בנק לאומי איבדה כ-13.7% מ-31 במארס ועד אתמול.
אם עד סוף החודש מחירו של בנק לאומי ייוותר ללא שינוי, הרי שבדו"חות הרבעון השני ייווצר לחברה הפסד של כ-164 מיליון שקל בגין אחזקתה בבנק לאומי.
קודם ניקח את ת"א 100
"רק לפני 12 שנה, כשהיינו מסתובבים בסיטי של תל אביב לא היינו יכולים לפספס מסביבנו את מגדל שלום שהתנוסס מעל כולם, ואז בא דוד עם הנועזות שלו כנגד כל העולם, וזכה במכרז על הקמת מגדלי עזריאלי כשהציע לבנות כמה מגדלים בבת אחת, גם אם המחיר שלו היה נמוך יותר מהצעות אחרות" - כך סיפר אתמול ל-themarker יריב פילוסוף, שותף מנהל בחברת הייעוץ הכלכלי גיזה זינגר אבן, המייעץ לעזריאלי בהנפקה.
לא מעט אנשים רואים בהנפקה הזאת כישלון. מה דעתך?
"לגייס כ-1.9 מיליארד שקל כשמרבית הגופים העסקיים והמוסדיים בפנים, עם שותפים כמו קבוצת דלק, האחים עופר, שרי אריסון, מוטי זיסר, מורי ארקין, עמיתים, בנק בינלאומי ועוד - קשה להגיד שבהתחשב בכל מה שקורה בשווקים מדובר בכישלון. אין ספק שזה מראה על העוצמה של דוד, שבימים טרופים אלה לא ויתר והחליט ללכת עד הסוף, בעוד שחקנים גדולים אחרים בשוק נסוגו" (אלעד קנדה שבשליטת יצחק תשובה, אלביט מדיקל של מוטי זיסר ואלקטרה מוצרי צריכה של גרשון זלקינד היו אמורות להנפיק בתקופה האחרונה ולא עשו זאת - מ"ר וא"ש).
עמיתים השקיעו סכום ענק בהנפקה. איך אתה מסביר את ההסכמה שלהם להזרים סכום כה גבוה?
"הם גוף מאוד גדול עם אורך רוח. אירועי הימים האחרונים לא השפיעו עליהם, והם לא ביקשו וגם לא קיבלו הנחות".
איך התנהג דוד עזריאלי בשבועות האחרונים?
"הוא היה ברוד-שואו בישראל ובכל השלבים המכריעים, והוא היה זה שהחליט על המחיר, על הכמות ועל ציר הזמן. בעיניו של עזריאלי, כישלון בעסקים הוא שאנשים לא ייכנסו לקניונים שלו, ופחות מזה שלא יקנו את המניה שלו".
האם הוא מאוכזב לדעתך?
"דוד מסתכל על הדברים בצורה מפוכחת עם כמות גדולה של הבנה. על אף שהוא כבר בן 88 הוא חד כתער, ובגיל כזה קשה מאוד להלחיץ אותו. עבורו מדובר בתהליך עסקי נטו, נטול אמוציות של כישלון והצלחה. הוא רואה לנגד עיניו את המשך העשייה של הקבוצה. הסיסמה שלו היא "היה נועז בעסקים ושמרן בהתנהלות הפיננסית", וכך הקבוצה ניצלה את המשבר להשקעות של כ-2.5 מיליארד שקל. בשביל להמשיך את העשייה הוא צריך עוד הון".
ביום ראשון האחרון הייתם בטוחים שיהיו ביקושים ושהכל סגור. מה קרה?
"אז היינו בטוחים שהזרים בפנים בכמויות גדולות, אך בהתחשב במה שקרה בימים האחרונים בשווקים לצד האירועים הפוליטיים, הם הקטינו את הכמויות שלהם, אולי מתוך כוונה לבצע השקעה מדורגת".
אולי הרוד-שואו בחו"ל היה כישלון?
"התגובות שקיבלנו לאורך הרוד-שואו היו חיוביות. מדובר בקבוצת המרכזים המסחריים הרביעית בגודלה באירופה".
ומה לגבי המכרז הציבורי?
"אנחנו לא פותחים שמפניה ולא גוזרים סרטים, אבל מקבלים אינדיקציות שהשחקנים הגדולים ישתתפו בהנפקה שכן תהיה מוצלחת".
הירידות במניית לאומי מסכנות את הרווח הרבעוני של עזריאלי
מיכאל רוכוורגר ואסא ששון
3.6.2010 / 7:02