הזקן והים

>> דוד עזריאלי נולד בפולין ב-1922. הוא שרד את השואה ומלחמת העולם השנייה והגיע לישראל ב-1939. הוא לחם במלחמת העצמאות, ואחריה, כחייל משוחרר, יצא לנדוד בעולם. ב-1954 הוא השתקע בקנדה והחל את דרכו כאיש נדל"ן.

56 שנים לאחר מכן, בגיל 88, הגיע עזריאלי לשלב שבו היה אמור לגזור קופון על השנים הארוכות - ולהנזיל את עסקיו באופן רשמי. כשהוא עומד בראש אימפריה של 12 קניונים בשווי של כ-10 מיליארד שקל, הוא החליט להפוך את החברה שלו לחברה ציבורית הנסחרת בבורסה, וככזו שניתן למכור את מניותיה בנקל. ביום ראשון יצאה חברת עזריאלי לגיוס המניות מהמשקיעים המוסדיים - מנהלי הכספים של הציבור.



מבחינות מסוימות, שוק ההון הישראלי עובד לטווח קצר מאוד, במיוחד בפרספקטיבה של אדם שנולד בתחילת המאה הקודמת. את ההחלטה לגייס קיבלו בעזריאלי לפני כמה חודשים. היה זה הרבה לפני תחילת אפריל, החודש שבו שינתה הבורסה של תל אביב מגמה יחד עם שוקי העולם, ובעקבות המשבר באירופה עברה לירידות לאחר 15 חודשים של עליות.



אם לא די בכך, נראה היה כאילו כוחות עליונים התערבו בהנפקה של עזריאלי בתחילת השבוע. בבוקר ההנפקה היו אתרי האינטרנט בעולם, ובוודאי בישראל, מלאים בתמונות מהים התיכון שהציגו את תוצאות המשט מטורקיה לעזה. זה היה נראה כמו קטסטרופה גדולה.



כך קרה שאחרי שנים ארוכות של עמל עסקי הגיע עזריאלי לרגע האמת בתזמון גרוע, הן מבחינת האווירה הכלכלית בשווקים בחודשיים האחרונים, ויותר מכך - ביום הגרוע ביותר שיכול היה לבחור לעצמו לגייס בו כסף.



קבוצת עזריאלי גייסה ביום ראשון 1.75 מיליארד שקל במכרז המוסדי - 9% פחות ממה שתיכננה. ההפרש מגלם בתוכו הפסד של כ-160 מיליון שקל. אחרי 56 שנה ייתכן שבעזריאלי היו צריכים לחכות עוד כמה ימים. חדשות נוספות שהגיעו אתמול מהים - פרסום תוצאות בדיקת כמות הנפט והגז בחופי הים התיכון - גרמו לעליות ואווירה אופטימית בבורסה של תל אביב, וחידדו את העקיצה מתוצאות המכרז המוסדי. הציבור שקנה את המניה בהנחה על המחיר הראשוני, דווקא הרוויח.



היעדר אורך הרוח של קבוצת עזריאלי מזכיר עוד אנקדוטה הנוגעת להנפקה: מיליונים מבין אזרחי ישראל השקיעו השבוע בקניונים של עזריאלי דרך כספי הפנסיה שלהם. הם השקיעו בחברה שבעל השליטה בה, האיש שבנה אותה והפך אותה לאימפריה עסקית, הוא בן 88. אותו עזריאלי הצהיר כי הסיבה שבגללה הוא מציע לכם להשקיע בחברה שלו היא העובדה שהוא רואה כבר את השלב שבו ייצא מהעסקים ויעביר את ההגה לילדיו, שיוכלו אם ירצו לחלק ביניהם את המניות. אופק השליטה של החברה הזאת, אם כך, הוא חלוקתה בין ארבעת ילדיו של אותו איש עסקים.



לעזריאלי יש שורה של מנהלים מוכשרים המנהלים את החברה באופן שוטף, והם אחראים לתוצאותיה ורווחיותה. אבל כשמדובר בשוק ההון והשקעה במניות, לשליטה בחברה יש משמעות רבה למחיר המניה. בעל בית רגוע ושקול המביט על החברה שלו כהשקעה לטווח ארוך הוא נכס משמעותי. מנגד, מאבקי שליטה בחברה או בעל בית לא יציב עלולים להעיק על המניה.