בזכות התגלית יהיה לתשובה קל יותר להחזיר לציבור 15 מיליארד שקל

>> יצחק תשובה היה נרגש אתמול כשהכריז על יום חג לאומי והודיע שישראל נהפכת לשחקנית בינלאומית בתחום האנרגיה. אך נראה שיותר מכל זהו יום חג לתשובה עצמו ולמחזיקי האג"ח בחברות שבשליטתו - דלק נדל"ן, אלעד גרופ וקבוצת דלק - שגייסו מהציבור כ-17 מיליארד שקל שאמורים להיפרע בשנים הקרובות.



דלק נדל"ן חייבת להחזיר למחזיקי האג"ח והבנקים במהלך השנים הקרובות כ-4 מיליארד שקל. עד כה היא עמדה בכל התחייבויותיה בשל מסע מכירות מזורז וסיוע של תשובה עצמו, אך מדובר בחברה שמצויה בקשיים ויש להניח שלא יהיה לה מספיק כסף כדי להחזיר בעצמה את מלוא החוב. אלעד גרופ, החברה הפרטית של תשובה הפועלת בתחום הנדל"ן בצפון אמריקה, חייבת למחזיקי האג"ח בישראל כ-3 מיליארד שקל. קבוצת דלק, החברה העיקרית שדרכה פועל תשובה, חייבת כ-8 מיליארד שקל.

הבעיה היחידה של תשובה היא זמן. בשנים הקרובות תשובה לא ייהנה מתזרימים בגין מאגרי הגז החדשים, שאמורים להגיע לכל המוקדם ב-2012. בנוסף יש להתחשב בכך שדלק תצטרך לממן את הקמת מאגרי הגז באמצעות הלוואות בנקאיות בהיקף מוערך של מיליארד דולר, כך שברור שהתזרימים בגין המאגרים ישועבדו לבנקים.



כלומר, יעברו שנים עד שתשובה יראה תזרים נטו בגין הגז. ובכל זאת מדובר בסכומי כסף אדירים שחייבים לאפשר לתשובה לפרוע את חובו לציבור. בינתיים, עד שיתחיל לראות רווחים מהגז, תשובה יוכל לפרוע את החובות באמצעות מכירת חלק ממניותיו, ליטול הלוואות בנקאיות או לחזור לשוק ההון ולגייס מחדש. מצבו הפיננסי החדש והחזק במיוחד יאפשר לו לעשות כמעט כל צעד שירצה כדי לעמוד בהתחייבויות שלו. זאת גם הסיבה לעליות באיגרות החוב ובמניות דלק נדל"ן אתמול, אף שאין כל קשר ביניהן לבין הגז.