לאומי: המסחר בשוק המניות הישראלי יתנהל תוך תנודתיות חריפה בטווח הקצר

בתקופה האחרונה, שוק המניות המקומי נלחץ כלפי מטה, תוך התגברות ברמת העצבנות של המשקיעים וזאת נוכח אי הודאות הגלובלית בשל חששות מפני התעצמות המשבר הכלכלי באירופה.



כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי התנודתיות הגבוהה בשוק המניות תימשך, והדבר מעלה את הסיכון בהשקעה במניות לטווח הקצר. עם זאת, בראייה ארוכת טווח, לשוק המניות המקומי בסיס כלכלי איתן אשר יאפשר למשקיעים להשיג תשואה עודפת באפיק זה על פני האפיקים הסולידיים בטווח הבינוני-ארוך. כמו כן סבורים בבנק כי מחיריהן של מניות רבות ירדו בעקבות האירועים האחרונים לרמות אטרקטיביות להשקעה, אולם הן עדיין מצויות בסיכון לתנודתיות גבוהה בזמן הקרוב נוכח האווירה בשווקים הגלובליים.



גם כלכלני בנק לאומי סבורים כי נוכח משבר החוב באירופה, בטווח הקצר, המסחר בשוק המניות הישראלי יתנהל תוך תנודתיות חריפה ומציינים כי הדבר מקבל משנה תוקף נוכח ההתפתחויות הגיאופוליטיות.



בהפועלים ממשיכים להמליץ להתמקד בעיקר במניות נבחרות, ופחות במדדים. מבין המניות, מציינים בבנק, ישנה כיום עדיפות לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים, וכן לחברות המוטות לשוק המקומי, כגון חברות התקשורת (בזק), המסחר (שופרסל, דלק רכב, רבוע כחול), ויצרניות המזון (כגון שטראוס).



בבנק לאומי מסכמים את השבוע ומציינים כי המסחר בשוק המניות המקומי התנהל בתנודתיות ובנטייה לירידות שערים, תוך שהוא מפגין חסינות יחסית לשווקים בחו"ל. מניות השורה הראשונה הציגו חסינות יחסית, בהשפעת היציבות בה נסחרו מניות הבנקים והאופטימיות בסקטור הדשנים. מנגד, בלטו לשלילה מניות הטכנולוגיה, בעיקר אלו שפעילותן חשופה לאירופה. סקטור חיפושי הגז והנפט נהנה גם השבוע מעליות שערים, והשפיע לטובה גם על תשואת מדדי היתר אשר חשופים אליו באופן משמעותי.



בשוק הסולידי:
הצפי לתוואי העלאות ריבית ארוך ומתון והצפי להמשכם של גיוסי חוב ממשלתיים נמוכים בשנה הקרובה, תומכים בהעדפת ההשקעה באגרות החוב לטווח הבינוני-ארוך, כך מסבירים בבנק לאומי. בשל ציפיות השוק לאינפלציה הגבוהה מהערכת הבנק, קיימת עדיפות לאפיק השקלי על פני זה הצמוד.



בלאומי מסכמים כי המסחר באפיק הממשלתי התנהל השבוע בעליות שערים, זאת על רקע מגמה דומה שנרשמה באיגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב והאיזון שנרשם בתקציב הממשלתי בחודש מאי. עדכון תחזיות הצמיחה של המשק המקומי ע"י האוצר ובנק ההשקעות מורגן סטנלי תמכו אף הם במגמה.



האנליסטים של הפועלים ממליצים על השקעה באיגרות חוב קונצרניות קצרים המדורגים גבוה, בהתחשב בתוספות התשואה הגלומות בהן. אג"חים קונצרניים הקצרים בדרוגים גבוהים aa- ומעלה נסחרות בתוספת תשואה של 0.94% מעל הממשלתיות. לעומתן האגרות הקצרות המדורגות a+ מגלמות תוספות של 2.45% בממוצע. לפיכך, אנו ממליצים להתמקד בהשקעה באגרות חוב המדורגות גבוה ולשלב אגרות חוב ברמת דרוג a+ במינון נמוך.



תשואת המק"מ הנוכחית, המגלמת ריבית של 2.70% בעוד שנה, אינה אטרקטיבית לכן, סבורים בהפועלים, המק"מ אינו מומלץ להשקעה.