במעלות לא מרוצים מהנזילות ברשת הדיור המוגן מגדלי הים התיכון

>> יורופורט של מוטי קירשנבאום, kcps וקרן בראשית, שהשלימו את רכישת השליטה בחברת משכנות כלל (המוכרת גם כמגדלי הים התיכון) מידיו של ליאו נואי באפריל האחרון, לא יוכלו למשוך דיווידנדים מהחברה במשך ארבע שנים.

בנוסף התחייבה משכנות כלל לא להקים בתי דיור מוגן חדשים, מלבד בית דיור מוגן בגני תקווה שעל פי הדיווח לבורסה נמצא בשלבי תכנון.



משכנות כלל היא רשת הדיור המוגן השלישית בגודלה עם 1,167 יחידות דיור ו-1,100 דיירים.



בסוף מאי אישררה חברת הדירוג מעלות דירוג של bbb פלוס למשכנות כלל, לאחר שב-2009 הורידה את הדירוג. האנליסטים סופיה גרץ' ותמר שטיין ממעלות כתבו כי לחברה מעמד גבוה בשוק הדיור המוגן היוקרתי, כי היא נהנית מיעילות תפעולית נאותה, משיעורי תפוסה גבוהים ויציבים ומהפוטנציאל הטמון בתחלופת הדיירים. כן ציינו לטובה את התחייבות החברה שלא להקים בתי דיור מוגן חדשים או לחלק דיווידנדים, כדי לשמור על עודפי נזילות מספקים.



מצד שני ציינו במעלות כי משכנות כלל פועלת ברמת מינוף גבוהה כתוצאה מההלוואות שנטלה למימון בנייה או לרכישת קרקעות, מסיכוני האכלוס של בתי הדיור המוגן החדשים ומחשיפה לסיכוני חברת יורופורט. במעלות ציינו כי החברה שמרה ב-2009 על מעמדה כאחת המובילות בתחום, אך תוצאות פעילותה היו חלשות מהצפוי, והנזילות של החברה אינה מספקת בשל התנודתיות של תזרים המזומנים מהפיקדונות החדשים.



משכנות כלל סיימה את 2009 עם גידול של 16% בהכנסות ל-95 מיליון שקל, ובשורה התחתונה עברה לרווח נקי של 53.7 מיליון שקל, לעומת הפסד של 33 מיליון שקל ב-2008. הרווח התפעולי ב-2009 כלל עליית ערך של בתי דיור מוגן שדווחו כנדל"ן להשקעה. עניין זה נמצא בבדיקה, ואם תשנה החברה את דיווחיה צפוי הרווח הנקי ב-2009 לקטון ב-55 מיליון שקל ולהסתכם בהפסד של כמיליון שקל.



ממשכנות כלל נמסר בתגובה: "חברת מעלות מאשררת את הדירוג הקודם של החברה, ואף מציינת כי סיום הקמתם ואכלוסם של הבתים החדשים צפוי לשפר את מיצובה הפיננסי של החברה ועשוי לגרום לשיפור בדירוגה".