חברת החשמל תיאלץ לגייס 2.5 מיליארד שקל לפחות ב-2011

>> בחברת החשמל מתכננים לצאת בגיוס חוב נוסף בהנפקת אג"ח לקראת סוף 2010 לאחר הפסקה של כשנה וחצי, בעיקר לצורך מיחזור חוב - כך נודע ל-themarker. עד סוף מארס 2011 החברה נדרשת להחזיר חוב של 2.6 מיליארד שקל, ולפי הערכות, חברת החשמל תיאלץ לגייס 2-3 מיליארד שקל, לפחות, ב-2011 על מנת לעמוד בהחזרי החוב.

עם זאת, דירקטוריון החברה אסר על ההנהלה לצאת בגיוסים נוספים עד ליישום תוכנית ההתייעלות בחברה - ולפיכך לא ידוע כיצד יתאפשר הגיוס. לחברת החשמל יש התחייבויות באג"ח בהיקף של כ-30 מיליארד שקל המהווים כמחצית מסך התחייבויותיה.



בתוך כך נודע כי חברת דירוג האשראי מידרוג זכתה במכרז חברת החשמל לדירוג איגרות החוב של החברה בחמש השנים הבאות. מידרוג תיכנס לנעליה של מעלות s&p שהיתה אמונה על דירוג האג"ח של חברת החשמל בשמונה השנים האחרונות ותמשיך ללוות את האג"ח המונפקות של החברה.



לפי הערכות, זכתה מידרוג במכרז בזכות הצעה כספית אגרסיבית, לאחר שחברת החשמל קבעה תקרת שכר טירחה של 43 אלף דולר לשנה. את הדירוג בחו"ל תמשיך חברת החשמל לבצע באמצעות שתי הפירמות הבינלאומיות, s&p (a-) ומודי'ס (a3).



הפסד של 650 מיליון שקל ברבעון הראשון



במארס 2009 הורידה מעלות את דירוג חברת החשמל בדרגה אחת, מ-aa פלוס ל-aa על רקע נזילותה הנמוכה, תוכנית ההשקעות האגרסיבית, החולשה בתוצאותיה הפיננסיות והאי ודאות לנוכח קביעת בסיס תעריפים חדש. בתחילת 2010 הותירה מעלות את הדירוג על כנו למסגרת הנפקת אג"ח בסכום של 1.5 מיליארד שקל.



ואולם, מעלות הוסיפה להזהיר מפני הנזילות הנמוכה של החברה והאפשרות שהיחסים הפיננסיים ייחלשו, אם תעריפי החשמל לא יועלו במידה מספקת.



חודש לאחר מכן החליטה רשות החשמל על הוזלה ניכרת של תעריפי החשמל במסגרת עדכון בסיס תעריפי הייצור של החברה (10%-16%), כאשר צריכת החשמל במשק המשיכה לרדת גם ברבעון הראשון של 2010 ב-1.2% ולפגוע בהכנסות החברה. במקביל, אסר דירקטוריון החברה על ההנהלה לממן את פרויקט תוכנית החירום למשק החשמל ממקורות החברה. החברה לא ניצלה את מסגרת האשראי והקפיאה את השלמת הפרויקט.



באחרונה פירסמה חברת החשמל מכרז לבחירת יועץ פיננסי ישראלי שייעץ לה לגבי חשיפותיה למט"ח ולריבית וכמו כן לגבי היבטים פיננסיים שוטפים. נכון לסוף הרבעון הראשון, לחברה יש התחייבויות במט"ח בהיקף של כ-24.2 מיליארד שקל, כאשר החלק שאינו מוגן בתעריף שנקבע לחברה (החשיפה המטבעית) מוערך ב-10.5 מיליארד שקל (מרביתו בדולרים וינים). ניקוד המתמודדים במכרז ייקבע לפי הצעת המחיר (60%), התרשמות (20%), מספר הלקוחות (14%) ומספר העובדים בחברה (6%).



את הרבעון הראשון של 2010 סיימה חברת החשמל בהפסד של 653 מיליון שקל כתוצאה מהפרשה חד-פעמית בסך 529 מיליון שקל וצלילה של 30% בהכנסות שהסתכמו ברבעון ב-3.6 מיליארד שקל, לעומת הכנסות של 5.2 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד והפסד נקי של 130 מיליון שקל. יחס ההתחייבויות להון העצמי של החברה גדל מתחילת השנה מ-3.7 ל-3.85, ותזרים המזומנים מפעילות שוטפת ירד ברבעון הראשון ב-5.6% והסתכם ב-1.06 מיליארד שקל.