בנק לאומי: החזרה לריבית "נורמלית" עשויה לארוך זמן רב - אולי אף מעבר לשנת 2011

"קצב עליית המחירים במשק יתמתן בשליש האחרון של 2010 וינוע בתוך טווח יעד יציבות המחירים (העומד על 1%-3% - ט.ל). ככל ששיעור עליית המחירים בפועל יתמיד ויהיה בתוך תחום היעד, כאשר הציפיות לאינפלציה בשנה הקרובה גם הן אינן חורגות מגבולו העליון, תהיה בכך תמיכה ביציבות המחירים. במצב זה, החזרה לריבית 'נורמלית' לפי הגדרת בנק ישראל, ייתכן שתארך זמן רב, אולי אף מעבר לשנת 2011" - כך כותב הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ד"ר גיל בפמן.



מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מאי ב-0.4% ומאז תחילת השנה הסתכמה עלייתו בכ-1.1%. ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה עליית המדד בכ-3.0%. סעיף הדיור עדיין מוביל את עליית המדד ומכאן גם רצונו של בנק ישראל לפעול, באמצעים שונים, להאטת קצב עליית סעיף זה.



אתמול פירסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה את אומדן הצמיחה השני לרבעון הראשון של 2010. בבנק לאומי סבורים כי בנטרול השפעת רכיב חברות הסטארט אפ העלול להיות מורכב לאמידה ובעל תנודתיות גבוהה, הרי שקצב צמיחת המשק דווקא הואץ ברבעון הראשון של השנה והוא דומה לקצב הצמיחה בשנת 2007 ובראשית 2008 - טרום המשבר. על רקע זה, הרבעון הראשון של השנה מסתמן כרבעון בו מרבית הפעולות במשק הצביעו דווקא על האצה ולא על האטה בקצב ההתרחבות.