אילנות בטוחה: קבוצת דלק נסחרת בפרמיה של 23%; מעניק המלצת "תשואת חסר"

בבית ההשקעות אילנות בטוחה מעניקים המלצת "תשואת חסר" למניות קבוצת דלק , כך עולה מהמלצה פנימית שהגיעה ל-TheMarker. על פי מודל האחזקות של הקבוצה, סבור האנליסט דרור טוכף כי מניות קבוצת דלק נסחרות בפרמיה של 23%, לאחר התחשבות במרכיב המס.

בעדכון מיוחד שהוציאה אילנות בטוחה לאור חתימת החוזה עם חברת החשמל, מציין טוכף כי אם מעריכים את שוויו של מגזר האנרגיה בקבוצת דלק דרך השווי הנגזר מעסקת ים תטיס לסך נכסי הגז, הפרמיה בה נסחרות מניות קבוצת דלק יורדת ל-15%. במלים אחרות, באילנות בטוחה מעריכים כי גם מבחינת שווי שוק על אחזקות וגם מבחינת שווי שוק כלכלי - מניות דלק מתוחמרות ביתר.

באילנות בטוחה מדגישים כי מתוך הנחה שחברת האחזקות נסחרת בפרמיה, כדאי למשקיע לרכוש את החברות הבנות בקבוצה, במידה שהן נהנות מסחירות. מסיבה זו, אומרים באילנות בטוחה כי מי שמאמין במגזר האנרגיה בקבוצה, עדיף לו לרכוש ישירות את יחידות ההשתפות של דלק קידוחים או אבנר .

בהקשר זה, מציינים באילנות בטוחה כי יחידות ההשתתפות של דלק קידוחים נסחרות בדיסקאונט גבוה יותר על החזקותיהן בנכסי ים תטיס, אך מנגד, סחירות המניה נופלת מזו של אבנר.

דלק קידוחים מחזיקה ב-25.5% מזכויות ההשתתפות בים תטיס, ואילו אבנר ב-23%. יתרת המניות מוחזקות בידי דלק השקעות (4.4%) וחברת הקידוחים האמריקאית סאמידן (47.1%). לרשות הפרויקט עומדים 12 רשיונות לחיפוש נפט וגז הממוקמים במרחק של כ-30 ק"מ ממערב לחופי ישראל.

במסגרת הפרויקט נסתיימו 5 קידוחים, כולם באזור אשקלון, כאשר בשנים מהם התגלו שדות גז טבעי בכמויות מסחריות. באילנות בטוחה מעריכים כי כמות הגז המצויה במאגרי ים תטיס הינה פי 2.5 מהצריכה השנתית הכוללת של מוצרי דלק במדינת ישראל.