אנליסטים: הבנקים בארה"ב יסתגלו לרפורמה ברגולציה; יצליחו להימנע מהפסדים

הבנקים בארה"ב צפויים למצוא דרכים לצמצם את פגיעת הרגולציה הפיננסית החדשה ברווחיהם, אולם הם עלולים לעמוד בפני תהליך מסובך במסגרתו יתאימו את עצמם לדרישות החדשות, העריכו היום אנליסטים.



הערכות האנליסטים לגבי השפעת הרפורמה המוצעת ברגולציה היו מגוונות, וחלקם העריכו כי הבנקים יגלגלו את הגידול בהוצאות, הנובע מהרפורמה אל הלקוחות. מנגד, אנליסטים אחרים העריכו כי הרפורמה מהווה אמירה פוליטית בעיקרה וכי היא לא תמנע משבר פיננסי נוסף.



"בהחלט עומדת בפניהם מלאכה קשה", העריך אנליסט המניות ויליאם פיצפטריק מחברת אופטיק קפיטל מנג'מנט. "הרגולציה הזו כנראה תכביד מאוד על הבנקים הגדולים. זה באמת חוק קשוח, וצפויים מספר צעדים במסגרתו שהולכים להכביד על רווחיות הבנקים הגדולים", הוסיף. "אני מעריך שהם הולכים להתקשות לקזז את השפעת הרגולציה המוגברת".



אנליסט הבנקים ריצ'רד בוב מחברת rochdale securities העריך כי החוק המוצע לא יגביל באופן חמור את פעילות הבנקים. "אני לא צופה פגיעה קשה ביכולתם של הבנקים להרוויח כסף", אמר. "לרשות הבנקים עומדות אין ספור שיטות לעקוף את הסעיפים הקשים ביותר בהצעת החוק ולשמור על הצמיחה ברווחיהן", הוסיף. "אבל הצעדים שהם בכל זאת יעשו צפויים לייקר את עלות שירותי הבנקאות לכל שאר האנשים בארה"ב".



אנליסט השירותים הפיננסים ג'ון מקדונלד מבית ההשקעות סנפורד ברנסטיין אמר כי המשקיעים צריכים לחוש הקלה בעקבות הרפורמה, אולם הוסיף כי יישומה צפוי לבשר על שלב חדש של חוסר ודאות. "יש עדיין דרך ארוכה במונחים של הבהרת הסוגיות המרכזיות שהמשקיעים מתמקדים בהן, כמו דרישות הון", אמר מקדונלד. "קחו למשל תחום כמו נגזרים. עדיין לא ברור מה הפעולות שהבנקים ידרשו להעביר לחברת החזקות נפרדת. גם לא ברור כמה הון הם יצטרכו", הוסיף.



פיצפטריק העריך כי ההגבלות על עמלות על משיכות יתר, צמצום המסחר בכספי הבנקים עצמם (נוסטרו) והשינויים במחלקות המסחר בנגזרים של הבנקים - ישפיעו על רווחיהם. "כל הדברים הללו, בתוספת דרישות הון מחמירות יותר, יכבידו על השורה התחתונה של הבנקים הגדולים", הוסיף.



קורנליוס הארלי, פרופסור בבית הספר למשפטים של אוניברסיטת בוסטון ולשעבר יועץ של הבנק הפדרלי, הצביע על חסרונות ברפורמה המוצעת. "הם פספסו את המשבר", אמר. "המשבר שאיתו הם מתמודדים כעת הוא הבחירות של חודש נובמבר. מדובר בחוק, שלמרות אורכו ומורכבותו, גובש יותר לאור הבחירות המתקרבות מאשר על פי המערכת הפיננסית". לדבריו, בעתיד יוכנסו בהכרח שינויים בחוק. כמו כן אמר הארלי כי החוק "אינו מספק בשום אופן מענה לסוגיה של מוסדות פיננסים 'גדולים מכדי ליפול'".



"חברות דירוג האשראי מעניקות דירוג גבוה יותר לבנקים גדולים מכדי ליפול לעומת שאר הבנקים, והם עושים זאת בשל תמיכה מפורשת של הממשל", המשיך הארלי. "צפויות הוצאות רגולטוריות רבות", הוסיף.