הבנק הבינ"ל לסליקה: "אם הריביות בעולם לא יעלו - צפוי משבר פיננסי נוסף"

הבנק הבינלאומי לסליקה (bis), הבנק המרכזי של הבנקים המרכזיים בעולם, הזהיר היום כי הכלכלה העולמית עלולה לעמוד בפני שידור חוזר של משבר האשראי שהתחולל לפני שנתיים, במקרה שבנקים מרכזיים בעולם ישאירו את הריביות ברמתן הנמוכה הנוכחית זמן רב מדי.



בדו"ח השנתי שפירסם היום bis, הזהיר הבנק כי בניגוד למשבר של 2008-2009, שנוצר עקב חובות עתק של המגזר הפרטי, המשבר הבא צפוי לנבוע מחובות ענק שצברו ממשלות באירופה ובארה"ב. לדבריו, המשך מדיניות הריבית הנמוכה ורכישות האג"ח הממשלתיות של בנקים מרכזיים בעולם עלולה לגרום לחוסר יציבות פיננסית ומזמינה לחץ פוליטי על הבנקים המרכזיים.



"זעזוע בכל סדר גודל עלול לגרום לשידור חוזר של האירועים להם היינו עדים בשלהי שנת 2008 ותחילת שנת 2009", נכתב בדו"ח השנתי של bis, שאורכו למעלה מ-200 עמודים. "אף שרמת החובות במגזר הפרטי החלה לרדת, החוב הציבורי תפס את מקומה, והמצב התקציבי של ממשלות במספר מדינות כבר נמצא במסלול שאינו בר-קיימא", נאמר בדו"ח.



bis ממליץ לצמצם את חבילות התמריצים הכלכליים, להעלות את הריבית בטווח הארוך ולבצע רפורמות במערכת הפיננסית כדי למנוע מזעזועים פתאומיים לגרום לקריסת כללית בשוק כפי שאירע לפני שנתיים.



"יש מחיר להשארת הריביות ברמה נמוכה ביותר - מחיר שהולך וגדל ככל שחולף הזמן", נכתב בדו"ח של bis. "הניסיון לימד אותנו כי תקופות ממושכות של ריבית נמוכה באופן חריג מטשטשת את הערכות הסיכונים הפיננסים, מעודדת חיפוש אחר תשואות גבוהות יותר וגורמת לדחיית ביצוע התאמות במאזנים".



בכך שהבנק מרכזיים משאירים את הריבית ברמה נמוכה, הם מעניקים למוסדות פיננסים הזדמנות להגדיל את רווחיהם בכך שהם לווים בריבית נמוכה ורוכשים נכסים המניבים תשואות גבוהות יותר. מצב זה "עלול לגרום להתפוגגות תחושת הדחיפות לצמצם מינוף ולמכור או למחוק נכסים בעייתיים", הזהיר bis, שהמלצותיו אינן מחייבות את הבנקים המרכזיים בעולם.



בין העיוותים שנוטים שנוצרים במצב בו הריביות נותרות נמוכות במשך זמן רב מדי ניתן למנות בועות מחירים מהסוג שנוצרו בשנים שקדמו למשבר הפיננסי האחרון, ובמיוחד בשוק הדיור והנדל"ן במדינות רבות, ציין bis.