בנק ישראל החליט להותיר את ריבית חודש יולי ללא שינוי ברמה של 1.5% בעיקר בשל אי הוודאות הגדלה באירופה. הכלכלנים היו חלוקים בדעתם באשר להחלטת הבנק ומתוך 18 כלכלנים שהשתתפו בסקר שערכה ספקית המידע הפיננסי בלומברג, העריכו 10 כלכלנים כי הריבית תוותר ללא שינוי ו-8 העריכו כי היא תועלה ב-0.25% ל-1.75%. הסיבות העיקריות להחלטה הם נתונים המצביעים על האטה מסויימת בעוצמת ההתרחבות של הפעילות במשק והחששות מפני התפתחויות שליליות בכלכלה העולמית ובמיוחד באירופה.
כלל פיננסים: "בנק ישראל לוקח סיכון ומחירי הנדל"ן הם בשר תותחים בקו החזית"
"סעיף הנדל"ן, שנותר הסעיף הבעייתי ביותר במדד ומושך את המדד כלפי מעלה, לא הוביל את בנק ישראל להעלות את רמת הריבית במשק לחודש יולי. הבנק לוקח סיכון ושם את מחירי הנדל"ן בקו החזית כבשר התותחים. הבנק לא מוכן להאמין שהם ימשיכו להעלות בקצב גבוה ומצפה להתייצבות מחירים", אומר הערב אמיר כהנוביץ, כלכלן המאקרו של כלל פיננסים, בתגובה להחלטת הריבית.
"בנק ישראל בחר בנקודת מבט גלובלית - החלטת הריבית הזו נובעת פחות מנתונים מקומיים (אינפלציה גבוהה, אבטלה יורדת, צמצום פער התוצר) ויותר מההתרחשויות העולמיות - הפד החליט להותיר את הריבית ברמת שפל בארה"ב, ואותת כי הריבית תישאר ברמה זו למשך זמן ממושך. דחיות העלאות הריבית בעולם נמשכות, ובנק ישראל לא רוצה להיות נושא הדגל היחיד. פישר הוא נגיד גלובלי ומתחשב בהלך הרוח העולמי".
לגבי ההשפעה על שוק ההון מעריך כהנוביץ כי "השארת הריבית ברמתה הנוכחית תתמוך באג"ח הממשלתיות הקצרות. באג"ח הארוכות יהנו במיוחד המשקיעים באג"ח הצמודים, כי הציפיות האינפלציוניות עשויות לעלות אפילו יותר".
"בנק ישראל מוריד את הגז מקצב העלאת הריבית, לקראת סוף השנה ההערכות הן כי הריבית תהיה ברמה של 2%-2.25%, כך שעדיין צפויות 2-3 העלות ריבית ב-6 החודשים הקרובים".
אי.בי.אי: הגורם המשפיע התפתחות המשבר באירופה
איילת ניר, הכלכלנית הראשית בבית השקעות אי.בי.אי, מציינת כי הסיבה העיקרית להחלטת הנגיד טמונה בהתמתנות שחלה לאחרונה בנתוני המקרו המקומיים, כגון מדדי יצוא, נתוני תעסוקה ומדד מנהלי רכש וכמובן משבר החוב אשר פקד את אירופה ואף איים להתפשט גם מחוץ לגבולותיה. כמו כן, ירידה במדד הסחורות העולמי עשויה למתן את הסיכון האינפלציוני, בעיקר אינפלציית העלויות במגזר הייצור, ובכך לעכב את בנק ישראל בהעלאות העתידיות, מסבירה ניר.
הריבית בעולם אינה צפויה לעלות בקרוב ואף תישאר על כנה תקופה ארוכה יותר ממה שהעריך קונסנזוס מקודם. ניר מציינת כי מוקדם להעריך לגבי ההחלטה הבאה, אך הגורם הדומיננטי שיכריע הוא התפתחות משבר באירופה, האם יתרחב וידביק מדינות נוספות או שנמצא תחת שליטת בנק אירופי.
תכלית: לא צפויות תנודות משמעותיות מחר
"מספר נתונים המעידים על התמתנות קצב ההתאוששות במשק חיזקו את ההחלטה של הנגיד שלא להעלות ריבית חודש נוסף". כך סבור דן רון, סמנכ"ל השקעות בתכלית בית השקעות. רון מציין כי "המדד המשולב עלה ב-0.1% בלבד בחודשיים האחרונים, חלה התמתנות ברכישות בכרטיסי האשראי ומדד מנהלי הרכש עבר להתכווצות וירד מתחת לרף 50 הנקודות. נתונים אלו, יחד עם המשבר באירופה שהוביל לשורה של קיצוצים תקציביים בלא מעט מדינות והחולשה בייצוא מישראל זה החודש השני ברציפות, הביאו את הנגיד להמשיך חודש נוסף במדיניות המוניטרית המרחיבה".
רון מעריך עוד כי "השוק תימחר את אי העלאת הריבית ולכן לא צפויות מחר תנודות משמעותיות בשוק. להערכתי, נראה המשך ירידה בציפיות האינפלציה בהמשך השנה, מה שיוביל להעלאות ריבית בקצב מתון מאוד ברבעונים הקרובים".
כלל פיננסים: "מחירי הנדל"ן הם בשר תותחים בקו החזית"
טל לוי ואדים סבידרסקי ויעל חלק
28.6.2010 / 17:56