פישר הותיר הריבית במשק ללא שינוי: 1.5%

>> נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, הותיר אתמול את הריבית במשק ברמה של 1.5% - בעיקר על רקע אי הוודאות הגוברת באירופה. הכלכלנים היו חלוקים בדעתם באשר להחלטה הצפויה: מתוך 18 כלכלנים שהשתתפו בסקר שערכה ספקית המידע הפיננסי בלומברג, העריכו עשרה כי הריבית תיוותר ללא שינוי, ואילו שמונה העריכו כי היא תועלה ב-0.25% ל-1.75%.

בבנק ישראל הצהירו בזמן האחרון כי בכוונתם להעלות את הריבית לרמה "נורמלית" - המחלוקת כעת היא מה יהיה קצב ההעלאה המדויק. הבנק מתמודד מצד אחד עם הירידה היחסית בקצב הצמיחה, ומצד שני עם הזינוק במחירי הדירות.



ההאטה בצמיחה מתבטאת, בין היתר, במדד המשולב של בנק ישראל. לאחר שבחודשים האחרונים עלה המדד בקצב ממוצע של 0.5%-0.6%, בחודשיים האחרונים הוא עלה בקצב של 0.1% בלבד.



ואכן, לצד שורה של נתונים חיוביים מהחודשים האחרונים, שהעידו כי המשק הישראלי צומח בקצב מהיר, פורסמו החודש כמה נתונים שליליים, המגבירים את אי הוודאות בנוגע לקצב הצמיחה בהמשך; העיקריים שבהם: נתוני היצוא ומדד מנהלי הרכש בשוק המקומי, וההתפתחויות הכלכליות באירופה ובארה"ב בשוק העולמי.



מנתונים ראשונים של סקר החברות עולה כי נמשכת ההתרחבות של הפעילות במשק, אם כי מסתמנת האטה מסוימת בעוצמתה. כמו כן, נרשמה חולשה בהזמנות ליצוא ברבעון הבא - הן בתעשייה והן בענפי השירותים.



שילוב של אינדיקטורים שונים מצביע גם על האטה בקצב ההתאוששות של שוק העבודה ברבעון הראשון של 2010. ממצאי סקר כוח האדם לרבעון הראשון של השנה מצביעים על ירידה נוספת באבטלה, ל-7.2% - אך שיעור הירידה היה מתון ביחס לשני הרבעונים הקודמים, והוא התבסס על ירידה בשיעור ההשתתפות ולא על עלייה בתעסוקה.



מנגד, מתמודד בנק ישראל עם זינוק מחירי הדירות, עקב הריבית הנמוכה שמעודדת את הציבור לרכוש בתים. מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% במאי, ומתחילת השנה עלה ב-0.4%. ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה האינפלציה ב-3% - הרף העליון של יעד האינפלציה הממשלתי (3%-1%).



לפי הערכות בנק ישראל, האינפלציה נמצאת במגמת ירידה, ובסוף השנה היא צפויה להתקרב לגבול התחתון של יעד המחירים. במקביל צפויה ריבית בנק ישראל לעלות לרמה ממוצעת של 2.1% ברבעון האחרון של השנה, ול-2.5% בעוד שנה.



מבנק ישראל נמסר כי ההחלטה להותיר את הריבית לחודש יולי ברמה של 1.5% עקבית עם התהליך ההדרגתי של החזרת הריבית לרמה "נורמלית", שנועד לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד ולתרום להמשך ההתאוששות בפעילות המשק, תוך תמיכה ביציבות הפיננסית. לפי הבנק, קצב עליית הריבית תלוי בסביבת האינפלציה, התבססות הצמיחה במשק הישראלי והעולמי, קצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתחשב בהתפתחות שערי החליפין של השקל. ברמת הריבית הנוכחית, אומרים בבנק, ממשיכה המדיניות המוניטרית להיות מרחיבה.



לטענת בנק ישראל, ריביות הבנקים המרכזיים במשקים המפותחים המובילים בעולם הן ברמות נמוכות מאוד כיום - והן צפויות להישאר כאלה זמן רב יותר מכפי שצפו בתחזיות קודמות, עקב החשש מהתפתחויות שליליות בכלכלה העולמית. כמו כן, בכמה מדינות אף חזרו לנקוט בכלי הלא-שגרתי של הקלות מוניטריות.