>> חיים כצמן, בעל השליטה בחברת גזית אינק, הוא בעל ידע וניסיון רחב בעולם המינהל התאגידי. כצמן רכש את הידע בין השאר בשורת ניסיונות של השתלטות עוינת, שבחלקם ניצח ובנה את קבוצת הנדל"ן המצליחה שלו, תוך שימוש בלחץ פומבי על מנהלי חברות כושלות. בחלקם הוא הפסיד, כמו במקרה של חברת הנלד"ן מילס ב-2006.
התנהלותו של כצמן, ובעיקר הרכישה המפתיעה והלא מתואמת של 12% ממניות אורמת ביוני 2007, קיבעה במידה רבה את התפתחותה של אורמת מאז ואת ההפסדים הכבדים לשני הצדדים למאבק השליטה. עם זאת, הניסיון הנוכחי של כצמן מתבסס על אמת מוצקה אחת שעמה משפחת ברוניצקי תתקשה להתמודד.
מניות אורמת ואורמת טכנולוגיות מציגות תשואות חסר משמעותיות (19%- ו-25%- מתחילת 2010 בהתאמה) בעקבות תקלות תפעוליות וכישלון בממשל תאגידי, שגרמו לירידה של 14% ברוות התפעולי התזרימי ברבעון הראשון של 2010, צימצמו את פוטנציאל הצמיחה שלה, לפחות בטווח הקצר, וסיבכו אותה בחקירה לא נעימה עם רשות ני"ע האמריקאית.
כנראה שאין זה מקרי שכצמן פירסם את מכתבו ביום שבו מניית אורמת נפלטת ממדד ת"א 25 (מעו"ף) וממחישה בכך את התוצאות הבורסאיות של הכישלונות.
אורמת טכנולוגיות, שהיא החברה הבת המרכזת את פעילותה של קבוצת אורמת בתחום האנרגיה הגיאותרמית, נאלצה לדחות בשנתיים את הפעלתו של פרויקט לייצור 50 מגה-ואט בצפון ברולי בקליפורניה, שבו השקיעה 325 מיליון דולר. אלא שגם כשהפעילה אותו ברבעון הראשון של 2010, היא עשתה זאת בתפוקה חלקית, שמסבה הפסדים חשבונאיים כתוצאה מחוסר יכולת מתמשך להתגבר על הצורך לסלק כמויות חול גדולות, שסותמות את הבארות שבאמצעותן החברה מזריקה חזרה מים למאגר הגיאותרמי.
אורמת טכנולוגיות דיווחה גם על דחייה בשני פרויקטים נוספים משמעותיים באיסט ברולי ובקרסון לייק. הדחייה בהפעלת פרויקט הדגל הצטרפה לתקלה שעליה דיווח בפברואר 2010 בפרויקט הרווחי ביותר של החברה בפונה, הוואי, שתרם 23% מהכנסותיה של החברה ב-2008. הספקה של התחנה בפונה נפל ב-45% וגרם לחברה הפסד הכנסות של מיליון דולר בחודש.
אורמת טכנולוגיות, שנערכה לפני שנתיים לצמיחה של 80-100 מגה-ואט בשנה בכושר הייצור שלה, הורידה מאז את רף הציפיות לרמה של 30 מגה-ואט. חוסר היכולת של אורמת טכנולוגיות לממש את פוטנציאל הצמיחה הגלום, בסביבה רגולטורית אוהדת לאנרגיה מתחדשת, נקשר בשוק ההון עם מינויו של יורם ברוניצקי, בנם של בעלי השליטה, למנכ"ל אורמת טכנולוגיות בסמוך לתחילת מאבק השליטה בגזית, והעדפתו על פני חזי רם, מנהל הפיתוח העסקי של החברה בארה"ב.
אם בכך לא די, נתבעו אורמת טכנולוגיות, מנהליה ובעלי השליטה בה בידי בעלי מניות בחברה בגין טענות שהחברה הפרה לכאורה את דיני ניירות ערך בארה"ב כשפירסמה ב-2008 וב-2009 תוצאות טובות מהתוצאות בפועל, בשל אי זקיפה של הוצאות של קידוחים גיאותרמיים שנכשלו לדו"ח רווח והפסד.
הנשק הטוב ביותר של כצמן נגד ברוניצקי
יורם גביזון
2.7.2010 / 7:02