לידר שוקי הון: המצב הנוכחי דומה ל-2009: הקשחת תנאי הנזילות בשל חוסר אמון במערכת

"ההתפתחויות האחרונות בשווקים מהוות תמונת ראי לשנת 2009. בעיקר נוגע הדבר להקשחת תנאי הנזילות בשל חוסר אמון במערכת, מיצוי תהליך תיקון המלאים והמדיניות הפיסקאלית שהפכה ממרחיבה לניטרלית ובאירופה אף למרסנת. לכן, ללא תגובת מדיניות מרחיבה הלחץ על נכסי הסיכון צפוי להימשך. התחזקות האירו בשבוע האחרון אינה עולה בקנה אחד עם המדיניות הכלכלית שמתווה גוש האירו ולכן מעבר לתנודתיות המאפיינת את הטווח הקצר, הוא צפוי לחזור למגמת ההיחלשות שאפיינה אותו לאחרונה" כך כותבים הבוקר בלידר שוקי הון.



בנושא האינפלציה, כותבים בלידר כי החשש הגובר מפני האטה בקצב הצמיחה בפעילות הגלובלית וההיחלשות המסתמנת במומנטום בסין, פועלים לירידת מחירי הסחורות ולהתמתנות האינפלציה בעולם. מנגד, המדיניות הכלכלית התמוהה שמפעיל משרד האוצר, במסגרתה צפויה העלאת מיסים עקיפים, מובילה אותנו לעדכן את האינפלציה בשנה הקרובה ל-2.3% (לעומת 2% קודם לכן).



ובישראל, מעריכים בלידר כי שוק האג"ח המקומי מגלם תרחיש אופטימי יותר ביחס להתפתחויות בעולם ובאופן שהן מגולמות בשווקים אחרים, הן בתמחור הציפיות לריבית, ובמידה בולטת יותר - בציפיות הגבוהות לאינפלציה. "בהחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי זה החודש השלישי ברציפות, הבנק מסמן כי רצוי להתבונן בתמונה הכוללת ולפיה הסיכון כיום נמצא בהאטה בפעילות הכלכלית ולא באינפלציה. רמת הציפיות הגבוהה לאינפלציה עשויה להוביל בשלב מסוים להעלאת ריבית כסיגנל למחויבות הבנק ליציבות מחירים, אך אנו מעריכים כי הריבית תועלה לכל היותר ל-2% עד לסוף השנה".