בעקבות אישור ה-fda, כצפוי, לשיווק תרופת glassia - aat נוזלי להזרקה מתוצרת לטיפול בנפחת תורשתית בארה"ב, מציינים בכלל פיננסים כי הסיכון הכרוך במניה יורד אך מותירים מחיר יעד של 3,000 נקודות על כנו. האנליסטים של כלל ממתינים לנתונים אודות התקדמות ההשקה, תוצאות דיונים מול ה-fda על מתווה הניסוי ב-aat באינהלציה והתקדמות בתוכנית הכלבת של החברה כדי לבחון שוב את העמדה כלפי המניה.
יואב קידר, יועץ מומחה לתחום ומדעי החיים למניות המובילות בו במערך המחקר של כלל פיננסים: "זוהי אבן דרך חשובה לקמהדע אשר שמה יהבה במעבר למוצרי פלזמה עם שיעור רווחיות גבוה והיא מובילה בהכרח לירידת הסיכון הבסיסי בהשקעה במניה".
שוק תרופת ה-aat להזרקה בארה"ב מוערך ב-450 מיליון דולר בשנה עם קצב צמיחה של כ-7% והוא נשלט על ידי טלקריס (tlr), בקסטר (bax) ו-csl. קמהדע, לה הסכם הפצה עם amerisource עבור המוצר, מתעתדת לחדור ל-15-10% משוק ה-aat בארה"ב תוך כמה שנים, מסבירים בכלל.
להערכתו של קידר, מכירות החברה יסתכמו ב-50 מיליון דולר ממוצר ה-aat וכ-20 מיליון דולר של מוצרים נוספים בשנת 2013. התוכנית high risk high reward עם aat באינהלציה באירופה ומאוחר יותר בארה"ב זוכה לשווי של 40 מיליון דולר במודל של האנליסטים מכלל.
יובל בן זאב, מנהל מחקר בכלל פיננסים: "אישור חיובי ביותר לקמהדע, אם כי צפוי, תוך ירידת סיכון ההשקעה במניה. אנו ממליצים להותיר את מניות החברה במסגרת סל האחזקות המומלץ. הפעלת מכפיל מכירות של 4 לשנת 2013, שימוש בדיסקאונט של 15% לשלוש שנים ותוספת שווי אמורה בגין מחקר ופיתוח, מובילה לשווי החברה מוערך של 210 מיליון דולר או 3,000 נקודות וזאת לאחר הפחתה בגין אג"ח להמרה ואופציות".
בכלל צופים לתמונת מכירות ראשונה של aat רק לאחר הרבעון הרביעי של 2010 ואף מעבר לכך וזאת לאחר התחלת מכירות צפויה ברבעון השלישי של השנה. כמו כן, צופים כי החברה תעדכן לגבי תוכנית הכלבת בארה"ב, היקף שוק שנתי של 70 מיליון דולר, והיערכות לתחילת הניסוי הקליני עד סוף השנה הנוכחית.
כלל פיננסים על קמהדע: בעקבות אישור ה-FDA הסיכון הכרוך במניה יורד ל-3,000 נקודות
ואדים סבידרסקי
4.7.2010 / 11:53