שיא בקצב הנפקות אג"ח קונצרניות בשווקים המתעוררים

חברות בשווקים המתעוררים מגבירות את הנפקות האג"ח שלהן השנה לקצב המהיר ביותר זה עשור, בעוד שהנפקות האג"ח הקונצרניות באירופה ובארה"ב מצטמצמות לנוכח העדפת המשקיעים לכלכלות עתירות הצמיחה.




חברות, החל באמריקה מוביל sab, חברת הסלולר הגדולה ביותר באמריקה הלטינית, ועד סיטיק בנק, חטיבה של חברת ההשקעות הגדולה בסין, גייסו 79 מיליארד דולר ממכירת אג"ח בשווקים הבינלאומיים בששת החודשים האחרונים. היתה זו עלייה של 146% לעומת התקופה המקבילה ב-2009, לפי נתוני בלומברג. בארה"ב, מכירת אג"ח קונצרניות הצטמצמה ב-29% במחצית הראשונה לעומת התקופה המקבילה. באירופה דעכו ההנפקות ב-33%. בסה"כ היקף ההנפקות הקונצרניות במחצית הראשונה היה הנמוך ביותר מאז 2004.



התשואה הממוצעת על אג"ח קונצרניות ברבעון השני ירדה ב-0.24% ל-6.36%, לפי מדדי ג'יי.פי מורגן. התשואה הממוצעת לאג"ח ממשלתיות ירדה ב-0.09% ל-6.38%.



קצב הצמיחה בכלכלות המתעוררות חזוי להגיע ל-5.1% ב-2010, לעומת ממוצע של 1.3% לכלכלות המפותחות, לפי ה-imf. סין צומחת בקצב של 11.9%, ונהנית מאיזון תקציבי, בעוד שארה"ב, בריטניה וספרד מנהלות גירעון של כ-10% מהתמ"ג שלהן.



קרנות המשקיעות באג"ח בכלכלות המתעוררות זכו לזרימה נטו חיובית של 17 מיליארד דולר במחצית הראשונה - הסכום הגדול ביותר שנרשם אי פעם, פי ארבעה מהתקופה המקבילה.



חברות בשווקים המתעוררים מנצלות את כניסת המשקיעים לכלכלות שקרן המטבע הבינ"ל מצפה מהן לצמוח בקצב הגבוה פי 4 מאלו של העולם המפותח. הביקוש הגובר ואי נכונות המשקיעים להלוות לממשלות לנוכח משבר האג"ח באירופה הפיל את תשואות אג"ח הקונצרניות של השווקים המתעוררים מתחת לתשואות אג"ח של ממשלות הכלכלות המפותחות, לראשונה זה שלוש שנים.



אמריקן מוביל, שרכשה את קרסו גלובל טלקום ואת טלמקס בחודש האחרון ב-23 מיליארד דולר, שוקלת להאריך את זמן הפרעון של אג"ח הקצרות של החברות שרכשה, כדי לנצל את הריביות הנמוכות.



בנקים רוסיים צללו לשוק האג"ח הבינ"ל השבוע. סברבנק, הבנק הגדול ברוסיה, גייס מיליארד דולר מהנפקת אג"ח לחמש שנים ב-30 ביוני. ונדקונומבנק, בנק הפיתוח הממשלתי, מתכנן הנפקה דומה.