קבוצת עזריאלי תרשום הפסד רבעוני של 240 מיליון שקל מההשקעה בלאומי

>> קבוצת עזריאלי צפויה לרשום הפסד של כ-240 מיליון שקל ברבעון השני בגין אחזקתה בכ-4.8% ממניות בנק לאומי. הצניחה בשווי האחזקה נובעת מירידה של כ-20% במניית לאומי באפריל-יוני. מבין מניותיהם של חמשת הבנקים הגדולים, רק מניית דיסקונט רשמה ברבעון השני ירידה חדה יותר - 22%.



הפסד זה יירשם בסעיף רווח והפסד כולל, המופיע בדו"חות מתחת לסעיף הרווח הנקי הרגיל.

אנליסטים בשוק ההון מעריכים כי הירידה במניית לאומי נובעת רק במידה מועטה מפעילותו העסקית העיקרית. הירידה, להערכתם, היא בעיקר תוצאה של החשיפה הגבוהה יחסית של הבנק להשקעות במדינות שנפגעו במשבר האחרון - יוון, פורטוגל, ספרד ואירלנד (pigs) חשיפה שהוערכה בכ-1.1 מיליארד שקל בסוף מארס.



גורם נוסף לירידה במניית לאומי, לפי האנליסטים, הוא הלחצים על המניה לנוכח כוונת המדינה למכור לציבור במהלך 2010 כ-10.5% ממניות לאומי, ששוויין כיום כ-2.2 מיליארד שקל. גם המימוש הצפוי (שהחל ביוני) של כ-40.6 מיליון מניות לאומי בידי עובדי הבנק, ששווי השוק שלהן הוא כ-650 מיליון שקל, תרם ללחץ על המניה.



עזריאלי רכש בסוף אפריל 2009 כ-4.8% מניות לאומי מידי קרנות סרברוס-גבריאלי בכ-742 מיליון שקל. מימון הרכישה התבצע באמצעות מקורות עצמיים ונטילת אשראי של 450 מיליון שקל מבנק הפועלים, שכנגדו שיעבד עזריאלי 75% מאחזקתו במניות לאומי - שווי המניות הלא-משועבדות הגיע לכ-255 מיליון שקל בסוף מארס 2010.



נוסף על רכישת מניות לאומי ביצעה עזריאלי עוד השקעה פיננסית בשנים האחרונות - רכישת 20% ממניות חברת כרטיסי האשראי לאומי קארד, שהיתה רשומה בספרי עזריאלי לפי 453 מיליון שקל בסוף מארס.



ההשקעות הפיננסיות מוצגות בדו"חות הכספיים של עזריאלי כנכסים פיננסיים זמינים למכירה, כך שהן מוצגות על פי השווי ההוגן שלהן. במקרה של לאומי קארד, השווי נקבע לפי הערכת שווי חיצונית. במקרה של לאומי, השווי נקבע בהתאם לביצועי המניה. למרות הירידה במניית לאומי ברבעון השני שווי האחזקה של עזריאלי בבנק, כמיליארד שקל, עדיין משקף תשואה חיובית של כ-35% על ההשקעה.



עיקר הרווח של עזריאלי נובע מפעילות הנדל"ן המניב של הקבוצה (קניונים, משרדים ושטחי מסחר) - פעילות שהניבה לה רווח נקי של כ-150 מיליון שקל ברבעון הראשון. כך שההפסד שתרשום עזריאלי בגין אחזקתה במניות לאומי הוא משמעותי.



ייתכן שהאחזקה בלאומי השפיעה לרעה על הנפקת עזריאלי - המשקיעים חששו להעניק לחברה שווי גבוה מהונה העצמי, שנאמד ב-7.5 מיליארד שקל, גם בגין החשיפה הגבוהה יחסית למגזר הפיננסים התנודתי.



לאומי והפועלים הם הבנקים המממנים העיקריים של קבוצת עזריאלי. היקף האשראי לטווח ארוך וקצר שלאומי העמיד לעזריאלי נאמד ב-990 מיליון שקל בסוף 2009, וגדל ב-225 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2010. בנוסף, לחברות הבנות בקבוצת עזריאלי אשראי לטווח ארוך של כ-616 מיליון שקל מבנק לאומי.



להבדיל מהבנקים הפועלים והבינלאומי, לאומי לא רכש מניות בהנפקות שביצעה עזריאלי. הפועלים רכש מניות של עזריאלי בכ-200 מיליון שקל, והבינלאומי בכ-250 מיליון שקל.



מניית עזריאלי, שנכנסה ביום חמישי האחרון למדד ת"א 25, תציין היום חודש להנפקתה לציבור.