הפועלים: "מניות רבות נמצאות ברמה אטרקטיבית - אך יסבלו מתנודתיות בטווח הקרוב"

שבוע המסחר האחרון בבורסה של תל אביב היה חיובי, והדבר בלט בעיקר לנוכח הירידות שהפגינו השווקים מעבר לים. באגף המחקר של בנק לאומי מעריכים כי בטווח הקצר יתנהל המסחר תוך תנודתיות, על רקע ההתפתחויות בנתונים הריאלים בעולם. אך במבט אל הטווח הארוך, בלאומי צופים כי פרסום הדו"חות הכספיים לרבעון השני של 2010, אשר מסתמן כי יהיו טובים יחסית, במקביל להשארות רמת הריבית הנמוכה, צפויים לתמוך במעבר למגמה חיובית.



בבנק הפועלים כותבים הבוקר כי למרות העליות שנרשמו בשבוע האחרון בבורסה של תל אביב, רמת הסיכון בשוק המקומי נותרה גבוהה, בעיקר נוכח התנודתיות שנרשמת בשוקי המניות בעולם. עם זאת, מזכירים בפועלים כי הכלכלה הישראלית עודנה חזקה בהשוואה לעולם המערבי, עם שיעורי צמיחה טובים (3.6% ברבעון הראשון), התייצבות בשוק העבודה ושיפור בתוצאותיהן של חלק ניכר מהחברות הגדולות בבורסה.



בפועלים מעריכים כי מחיריהן של לא מעט מניות ירדו בחודשים האחרונים לרמות אטרקטיביות להשקעה, אולם הן עדיין צפויות לסבול מתנודתיות גבוהה בזמן הקרוב נוכח האווירה בשווקים הגלובליים.



במהלך השבוע החולף נמשכה מגמת הקיטון במחזורי המסחר, ומחזור המסחר היומי הממוצע הסתכם בכ-1.3 מיליארד שקל, לעומת ממוצע של כ-2.1 מיליארד שקל מתחילת השנה.



בלאומי מציינים כי לאחר תקופה בה סבלו מניות הבנקים ממימושים, הן בלטו השבוע בעליות שערים חדות. מניית הבנק הבינלאומי בלטה לשלילה, על רקע רמת המחירים אליה הגיעה על רקע השביתה. במדד תל אביב 75 בלטו לחיוב מניות סקטור הנדל"ן (בלאומי מציינים את מניות מליסרון, רבוע נדל"ן וגזית גלוב).



בניגוד למגמה הכללית, סבלו מדדי היתר 50 ו-120 מסנטימנט שלילי במרבית ימי השבוע, בהובלת מניות סקטור חיפושי הגז והנפט. סקטור התקשורת בלט גם הוא השבוע בחולשה יחסית, על רקע השימוע לקראת ההכרעה בנוגע להפחתת דמי הקישוריות.



המסחר באפיק הממשלתי התנהל השבוע במגמה מעורבת תוך עלייה חדה יחסית שנרשמה בציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון. הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון המשיכו להתחזק השבוע לכל אורך העקום ובחלקו הקצר והבינוני אף חצו את הגבול העליון של תחום יעד יציבות המחירים. אלו לשנה קדימה עמדו בסוף שבוע המסחר ברמה של כ- 3.5%. העליות בציפיות הן המשך ישיר למגמה שנרשמה בכל החודש האחרון, כאשר האפיק הממשלתי הצמוד הניב תשואת יתר משמעותית על פני זה השקלי (כ- 2.2% לעומת 0.8% בלבד באפיק השקלי). בלאומי מציינים כי קיימת כדאיות בהגדלת הרכיב השקלי בתיק על פני זה הצמוד לכל אורך העקום.



איגרות החוב הקונצרניות נסחרו השבוע במגמה חיובית תוך צמצום קל בפערי התשואה בינן לבין איגרות חוב ממשלתיות דומות. בדומה לאפיק הממשלתי, על רקע העלייה בציפיות האינפלציוניות נהנו האיגרות הצמודות מתשואת יתר על פני אלו השקליות.