כמה שווה קרן פנסיה? תלוי מי הקונה

>> בסוף ינואר זכתה פסגות במכרז על רכישת קרן הפנסיה הוותיקה הע"ל. החברה שילמה 107 מיליון שקל תמורת נכסים מנוהלים בהיקף של 6 מיליארד שקל. היא לא היתה לבד במכרז - מולה התחרו במכרז הראל והפניקס שהציעו סכומים נמוכים יותר.

דמי הניהול האפשריים בהע"ל הם של 7% מההפקדות השוטפות ו-0.1% מהנכסים הצבורים, בהשוואה לדמי ניהול אפשריים בקרנות הפנסיה החדשות של 6% מההפקדות השוטפות ו-0.5% מהנכסים הצבורים.



היות שהע"ל סגורה למצטרפים חדשים, ההפקדות השוטפות אליה, שב-2009 הסתכמו ב-347 מיליון שקל, צפויות להיפסק בשנים הקרובות, כשפסגות תישאר עם דמי ניהול של 0.1% בלבד מהנכסים שבקרן. את דמי הניהול האלה פסגות תגבה במשך עשרות שנים עד שהקרן תתרוקן מנכסיה.



במצב כזה קצב ההכנסות מהע"ל צפוי להיות כ-30 מיליון שקל בשנים הקרובות ולאחר מכן לדעוך. להע"ל יש הסכם היסטורי עם שתי סוכנויות הביטוח, תשורה ותושייה, שמחזיק משה ויזל. לפי ההסכם, פסגות תצטרך להעביר לו בשנים הקרובות 4.6% מתוך ה-7% שהיא גובה מההפקדות השוטפות בהע"ל. כך שמתוך 30 מיליון השקלים שייכנסו לקופתה, תצטרך פסגות להעביר לוויזל כ-16 מיליון שקל. בנוסף, ההוצאות השנתיות של הקרן מוערכות ב-6-10 מיליון שקל - כך שהמחיר שפסגות שילמה הוא גבוה.



ואולם להראל ולהפניקס שהתמודדו גם הן במכרז יש כבר קרנות פנסיה משלהן. ההתמודדות על המכרז מנקודת מבטן היתה על היקף הנכסים, ההכנסות הנובעות מהם וקצב ההפקדות הצפוי בשנים הקרובות.



לעומתן, פסגות מוטרדת כבר הרבה זמן מכך שאין לה נוכחות משלה בענף קרנות הפנסיה החדשות, הנחשב למנוע הצמיחה העכשווי והעתידי של החיסכון ארוך הטווח. רכישת קרן פנסיה מן המוכן מספקת לה תשתית אנושית וטכנולוגית כדי להיכנס לענף באמצעות הקמת קרן פנסיה חדשה, כפי שפורסם אתמול. כלומר, המחיר ששילמה פסגות בעבור הע"ל הורכב משניים - המחיר על הנכסים שבהע"ל והמחיר על הפלטפורמה להקמת קרן פנסיה חדשה - ולא רק המחיר על הנכסים כפי שראו מתחרותיה.