מדרוג העניקה לחברת החשמל דירוג שלילי בשל "חוסר ודאות סביב השינוי המבני ונזילות נמוכה"

בחברת הדירוג מדרוג דאגו להזכיר את מקורות החוסן הפיננסי של חברת החשמל בדו"ח בו העניקו לחברה דירוג aa2 עם אופק שלילי. זהו דירוג סביר יחסית לסופרלטיבים שקיבלה החברה מהבנק העולמי.



בחינה של תיאור מידרוג מזכירה שוב שמקורות החוסן הם גם אלו שכנראה הביאו את החברה לעברי פי פחת. "מדינת ישראל פועלת במשק חשמל סגור. החברה הינה מונופול בתחום החשמל, הן מבחינת הענף והן בבעלות על התשתיות. החברה הוגדרה כספק שירות חיוני במשק.




"החברה הינה בבעלות ממשלתית וזוכה לתמיכת המדינה. ממשלת ישראל, לאורך השנים, הראתה אמינות ביכולתה לעמוד מאחורי התחייבויותיהן של החברות הממשלתיות. התמיכה הממשלתית והזיקה בין חברת החשמל למדינה הינן יסודות משמעותיים לדירוג, בין היתר, כביטוי לחשיבותה האסטרטגית של החברה. הצבת אופק הדירוג השלילי נובעת מחוסר הוודאות הרגולטורית סביב השינוי המבני, המחלוקת בנושא התעריף, יחסיה הפיננסים החלשים ונזילותה הנמוכה של החברה", אומרים במדרוג.



"נכון למועד דו"ח זה, התחרות היחידה לחברה הינה בתחום הייצור, מצד יצרני חשמל פרטיים (שאינם מייצרים לצריכה עצמית) אשר על פי הדו"חות הכספיים של החברה לשנת 2009 היקף הייצור שלהם היה כ-0.5% מהחשמל שסופק בפועל בישראל", מגדירים במדרוג.



מדרוג מזכירה כי מדובר ב"מונופול טבעי ומוחלט במשק חשמל סגור עם חסמי כניסה גבוהים במיוחד, ללא יכולת ליצירת אלטרנטיבות. ניסיונות שנעשו לאורך השנים לשנות מצב זה כשלו. גם במידה ותופעל הרפורמה במשק החשמל, כמתואר לעיל, החברה תיוותר מונופול בתחום ההולכה במשק החשמל, וייתכן שאף בתחום החלוקה".



"נכון ל-31 בדצמבר 2009 המדינה ערבה לחוב (לא מדורג) בהיקף של כ-5.9 מיליארד שקל.. משמעות הדבר הינה שלמדינה קיים תמריץ כלכלי לעמוד מאחורי התחייבויותיה האחרות של החברה. למרות זאת, יש לציין כי בעבר (בשנים 2002-2003) היו מקרים בהם המדינה דחתה מיוזמתה תשלומי חוב של חברות ממשלתיות, אם כי לא בענפים בעלי חשיבות אסטרטגית כמו משק החשמל. הנחת הדירוג הינה, כי הממשלה תמשיך ותתמוך בחובות החברה בהיקפים מהותיים, במידת הנדרש".