שנה לאחר הסדר החוב ברבינטקס - בעלי האג"ח חוששים משידור חוזר

>> קצת יותר משנה לאחר הסדר החוב הראשון של רבינטקס, שבו פרסה מחדש את החוב בשל קשיים שאליהם נקלעה, בעלי האג"ח בחברה חוששים כי מצבה מוביל להסדר חוב נוסף. בסוף 2010 צריכה החברה, שבשליטת אינספייר של אבי ורטהיים, להחזיר 12 מיליון שקל לבעלי האג"ח שלה - ונכון להיום אלו אינם מאמינים כי תחזיר את הכסף - מצב שמשתקף בתשואה הגבוהה לפדיון על איגרות החוב של החברה, 28%.



עם זאת, יש מי שטוען כי למרות מצבה של החברה, התשלום הקרוב למחזיקי האג"ח מובטח, וזאת בזכות הכסף שהזרימה אינספייר לחברה בהנפקת זכויות - כ-20 מיליון שקל. נכון לסוף הרבעון הראשון, עוד לפני אותה הזרמה, רבינטקס צפתה כי תשלם את מלוא ההתחייבויות שלה - אבל מחזיקי האג"ח עדיין חוששים.

"יש לא מעט איתותים שמצבה של החברה מידרדר הולך", אמר ל-themarker אחד ממחזיקי האג"ח של החברה - "רואים את זה בירידה בהכנסות, בהרעה בצבר ההזמנות, בעזיבה של משנה למנכ"ל בחברה אחרי כהונה קצרה ובקופה הריקה יחסית. אותו בעל אג"ח הוסיף ואמר כי "חייבים אמנם לומר לזכות בעלת השליטה אינספייר שהיא הזרימה כסף לחברה במסגרת הנפקת זכויות, אבל אבל זה מספק רק עוד קצת אוויר לנשימה ולא יותר מכך". לדעתו, "בלי הזמנות חדשות למוצרי החברה תיווצר בעיה גדולה".



רבינטקס עוסקת בייצור מיגון אישי ובדיגום כלי רכב צבאיים. ברבעון הראשון צללו הכנסות החברה בקרוב ל-50% לרמה של 80 מיליון שקל בהשוואה לרבעון המקביל, בשל ירידה בהיקף הפעילות. ההפסד התפעולי של החברה הסתכם ב-3.3 מיליון שקל וההפסד הנקי ב-9.5 מיליון שקל - זאת לאחר שב-2009 כולה הפסידה החברה 25 מיליון שקל.



ההפסדים של רבינטקס שחקו את ההון העצמי שלה ל-70 מיליון שקל מתוך מאזן של 302 מיליון שקל. היקף ההתחייבויות של החברה למחזיקי האג"ח הוא כ-83 מיליון שקל. לחברה יש גם אשראי מבנקים בהיקף של 15.4 מיליון שקל שהיתה אמורה לפרוע ב-2010. בדו"חות הרבעון הראשון היא העריכה כי תגיע לסיכום עם הבנקים באשר לאשראי זה ולא תצטרך לפרוע אותו השנה.



שני המשקיעים המוסדיים הגדולים ברבינטקס הם הראל ביטוח, עם אחזקה של 8.36%, וכלל ביטוח עם אחזקה של 3.06%.



באינספייר מודעים למצבה הקשה של רבינטקס. רק בשבוע האחרון ביקרו נציגים בקבוצה בגופים המוסדיים המחזיקים באג"ח שלה, בהם כלל, רמקו ומגדל. בחברה נוקטים גם צעדי התייעלות שונים. באחרונה ביקשה החברה מעובדים בעלי יתרות חופשה גדולות לנצל את יתרת ימי חופשתם בחודשי הקיץ הקרובים.



מרבינטקס נמסר: "רבינטקס היא חברה ציבורית, המחויבת לפעול ולדווח על פי תקנות הרשות לניירות ערך. חזקה על החברה כי אם היה פרסום של דיווח כלשהו, החברה היתה פועלת על פי הנהלים ובהתאם להוראות כללי הדין".