מיזוג נוסף בגזרת התחרות של אלווריון

מאת בועז לוי



גזרת חברות תקשורת האלחוטית רחבת הפס שבה פועלות חברות ישראליות כמו אלווריון , נטרו ואחרות, לא שוקטת על השמרים. אתמול הודיעו שתיים מהחברות בתחום - ווסטרן מולטיפלקס (סימול בנאסד"ק WMUX) ופרוקסים (סימול PROX) - על מיזוג ביניהן.



המיזוג ייצור חברה שמחזור המכירות שלה יגיע לכ-220 מיליון דולר, ושווי השוק המשותף יהיה כ-550 מיליון דולר - נכון למחירים של יום רביעי. בעלי המניות של החברות הביעו אי שביעות רצון מופגנת מהעסקה, ומניית פרוקסים צללה במהלך המסחר בכ-25%. מניית מולטיפלקס צנחה אתמול ב-17%.



בהנחה שהמיזוג לא יטורפד על ידי הנפילות החדות במניות, הוא ייצור חברה חזקה יותר במגזר שבו פועלת אלווריון, גם אם היא לא מתחרה בה ישירות בכל קווי המוצרים.



השבוע האחרון ידע פעילות נוספת בגזרת התחרות של אלווריון. ביום שלישי הודיעה נטרו הישראלית כי תרכוש מהחטיבה הסלולרית של AT&T נכסים בתחום התקשורת האלחוטית הנייחת תמורת 45 מיליון דולר במזומן, והקצאה של 8.2 מיליון מניות נטרו בשווי של 29 מיליון דולר. הטכנולוגיה שנרכשה מאפשרת לנטרו להתחרות ישירות באלווריון.



המיזוגים והארגון מחדש בפעילויות בשוק התקשורת האלחוטית הנייחת באים בעקבות הירידה בביקושים לפתרונות מסוג זה בשנה האחרונה. אלווריון עצמה היא תוצר של מיזוג בין בריזקום ופלאוור הישראליות.



מנכ"ל אלווריון, צבי סלונימסקי, אומר כי המיזוג בין שתי החברות האמריקאיות ממשיך את הקונסולידציה בענף - תהליך חיובי, לדעתו. "חברות חזקות ישקיעו יותר בשיווק ויסיעו להגדיל את השוק, שחלק ממנו לא מודע לאפשרויות בתחום".



סלונימסקי אומר כי למיזוג לא תהיה השפעה גדולה על אלווריון. "יש היגיון במיזוג בין השתיים ויש סינרגיה. אבל שתי החברות לא פועלות בתחום הגישה שבו אנו פעילים, פרט למולטיפלקס שמנסה להיכנס אליו".



הוא מסביר את הנפילות החדות שרשמו אתמול מניות שתי המתמזגות בחשש המשקיעים מפני שריפת מזומנים גדולה מדי. "לשתי החברות אין הרבה מזומן, ויש חשש שהוצאות המיזוג ידרדרו את החברות".



האנליסט אהוד אייזנשטיין, ממחלקת המחקר של אוסקר גרוס, מציין כי שתי החברות המתמזגות אינן מתחרות ישירות באלווריון וכי "קווי המוצרים שלהן ושל אלווריון חופפים רק בחלק קטן". עם זאת הוא מדגיש כי הזירה התחרותית שבה פועלת החברה אינה שוקטת. "אם אלווריון תרצה להתרחב לתחומים שהם קצת מעבר לתחום הגישה שבו היא דומיננטית, היא תמצא שם מתחרה הרבה יותר חזק", הוא אומר.