לידר שוקי הון: תרחיש ההאטה המחודשת בצמיחת המשק בארה"ב צובר תאוצה

"תרחיש ההאטה המחודשת בצמיחת המשק האמריקני בארה"ב צובר תאוצה. השפעת התפתחות זו מהותית יותר מאשר תוצאת הדו"חות לרביע השני וכן הירידה בפרמיית הסיכון בגוש האירו. התחזקות האירו לא צפויה לצבור תאוצה מנקודה זו נוכח התלות של ההתאוששות של גוש האירו במטבע חלש", כך כותב הכלכלן רפי גוזלן בסקירתו השבועית.



גוזלן מוסיף כי: "אמנם, לאחרונה התבטאויות נציגי הפד שללו צעדים מרחיבים נוספים, אך הפד ידוע ברגישותו הגבוהה לשווקים הפיננסיים, כך שאם הערכתנו להמשך הלחץ השלילי על נכסי הסיכון תתברר כנכונה, המדיניות המרחיבה בוא תבוא".



"בנק ישראל שלח מסר בהודעת הריבית האחרונה כי רצוי להתבונן בתמונה הכוללת, לפיה הסיכון כיום נמצא בהאטה בפעילות הכלכלית ולא באינפלציה. יחד עם זאת, הבנק יתקשה להתעלם מהרמה הגבוהה של הציפיות לאינפלציה", כותב גוזלן, "לכן, אנו מעריכים כי התפתחות הציפיות לאינפלציה בשבוע הקרוב תהווה פרמטר מרכזי בקביעת הריבית לחודש אוגוסט".



"אם הן יוסיפו לרדת הבנק יעדיף להותיר את הריבית ללא שינוי, אחרת תעלה הריבית בסוף החודש ב- 25 נ"ב ל-1.75%.הציפיות הגבוהות לאינפלציה דוחקות את בנק ישראל לפינה כך שאם הן לא יתכנסו למגמה העולמית (של אינפלציה מתונה) הבנק יגיב באמצעות העלאת הריבית".



יחד עם זאת, גם אם תועלה הריבית, מעריכים בלידר כי המומנטום הנחלש בכלכלה העולמית מגביל את תוואי העלייה העתידי ובולם את עליית התשואות לטווח ארוך.