>> ענף הגמל השיג ביוני תשואות חיוביות, לאחר חודשיים שליליים. את התשואה הנמוכה ביותר הניבה קרן ההשתלמות סמדר של איילון - 0.03%. התשואה הגבוהה ביותר היתה 1.4%, שהשיגה קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם.
התשואות החיוביות בענף הושגו הודות לאפיקי האג"ח השונים, שהניבו ביוני תשואה של עד 2%. זאת, בעוד שוקי המניות ירדו - ופגעו בתשואה שהושגה.
הקופות של אלטשולר שחם היו היחידות שהניבו ביוני תשואה הגבוהה מ-1%. אחריהן בטבלת התשואות ליוני ממוקמות הקופות של אנליסט, עם תשואה של 0.92%-0.94%.
באנליסט, אומרים שבמערכת הריביות הקיימת כיום הם מעדיפים להתמקד באג"ח קצרות טווח בעלות מח"מ קצר מארבע שנים. את התשואה הגבוהה שהשיגו הקופות של אנליסט ביולי מנמק רפי קסל, מנהל מחלקת ההשקעות באנליסט, בחשיפה הנמוכה לחו"ל ובמעבר בין אסטרטגיות השקעה.
"אנחנו בתהליך של יציאה לחו"ל, אבל בינתיים אנחנו עושים זאת במשקל קטן מאוד. בשל ההחלטה לצאת לחו"ל הקצנו לכך חלק מהכסף המיועד למניות, אך עדיין לא השתמשנו בו - כך שהירידות של יוני בשוקי המניות נחסכו בחלקן מאיתנו".
לדבריו, באנליסט בוחנים כיום כמה חברות בשוק האמריקאי ומעדיפים להימנע מהשקעות במדינות אחרות. "יש היגיון בלפזר חלק מהכסף מחוץ לישראל, אבל אין טעם להגיע לכל מדינה. ניתן למצוא בארה"ב חברות בינלאומיות רציניות שהן גם זולות ומחלקות דיווידנד יציב".
קסל אומר כי רמת המזומנים בקופות של אנליסט כיום היא כ-15% - כשחלק מהכסף הזה מיועדת לרכישת מניות בחו"ל כחלק מהאסטרטגיה החדשה, ועם השאר מחכים בחברה לתמחור אטרקטיבי יותר באג"ח.
התשואות הגבוהות שהשיגו הקופות של אלטשולר שחם מפתיעות על רקע העובדה שלאלטשולר שחם חשיפה גדולה לשוקי המניות בארה"ב, שכן בעוד מדדי המניות בישראל רשמו ביוני תשואה שלילית של עד 2%, מדדי המניות המובילים בארה"ב רשמו תשואה שלילית של 5%-7%.
באלטשולר שחם מייחסים את התשואה העודפת לאפיק האג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח. 42% מנכסי הקופות של אלטשולר שחם מושקעים באג"ח ממשלתיות שקליות וצמודות עם מח"מ של 8 שנים ו-5.9 שנים בהתאמה. אלה הניבו ביוני תשואה גבוהה משמעותית מהאג"ח קצרות הטווח. גורם נוסף שקיזז לאלטשולר שחם חלק מהירידות במניות חו"ל הוא התחזקות היורו והדולר ביוני.
בכך נחלצו הקופות של אלטשולר שחם מהנחיתות שממנה סבלו מתחילת 2010 בשל חשיפה גדולה שיש להן לשווקים בחו"ל ולמט"ח. "לא עשינו שינויים. נשארנו באותה פוזיציה עם אג"ח בעלות מח"מ ארוך", אומר יאיר לווינשטיין, מנכ"ל הגמל באלטשולר שחם. "גם במניות נשארנו עם 29%, כש-16% מושקעים במניות בחו"ל. אנחנו מאמינים באסטרטגית הפיזור שלנו, וממשיכים איתה".
ילין לפידות מפתיע
הקופות של ילין לפידות, המשיכו להפתיע ביוני, כשהשיגו את התשואה השלישית בגובהה בענף. מתחילת 2010 מצליחות הקופות של ילין לפידות להניב תשואה הממוקמת בשלישיה הראשונה של הענף בכל חודש - ללא קשר לשאלה אם השוק יורד או עולה.
בכך התמקמה קופת הגמל של ילין לפידות בראש טבלת התשואות ב-2010, עם תשואה מצטברת של 5.05%. גם בקרנות ההשתלמות מובילה הקרן של ילין לפידות, עם תשואה של 4.78%. בתחתית הטבלאות נמצאות הקופות של הלמן אלדובי - עם תשואה של כ-0% מתחילת 2010.
מבחינת הביצועים בשלוש השנים האחרונות עולה שהקופה תמר של כלל מובילה את הענף, עם תשואה מצטברת של 16.49%. אחריה נמצאת הקופה של ילין לפידות עם תשואה מצטברת של 15.87%. ילין לפידות נמצא גם במקום השני בקרנות ההשתלמות, מיד אחרי דש אקונומיסט - שמחזיקה בתשואה היסטורית של 24.48%.
הקופות שרכשה פסגות מפריזמה בולטות לרעה בשלוש שנים האחרונות. הקופות האלה הסבו לחוסכים הפסד. בתחתית הטבלה של קופות התגמולים נמצאת הקופה קרן אור עם תשואה שלילית של 6.26%. בתחתית טבלת קרנות ההשתלמות ממוקמת כנרת, קרן ההשתלמות השנייה בגודלה בישראל, עם תשואה שלילית של 1.73%.
באנליסט מחפשים מניות בארה"ב, ומחכים לירידות באג"ח
נועם בר
20.7.2010 / 7:04