כלל סל 90/20 - בין קרן אינדקסית למנוהלת

>> כלל פיננסים השיקה השבוע קרן סל בעלת מדיניות השקעה חדשה: הקרן המחקה כלל סל 90/20, ש-90% ממנה יושקעו במדדי אג"ח ו-20% במדד ת"א 25. קרנות סל הן מכשיר חדש יחסית, המשלב בין תעודות סל לקרנות נאמנות, ויוצר מעין קרן נאמנות מחקת מדדים.

אחרי קרנות ה-90/10 (90% אג"ח, 10% מניות), שצברו פופולריות רבה בקרב המשקיעים, החלו לצוץ באחרונה קרנות נאמנות 90/20. מגדל, לדוגמה, גייסה עד כה קרוב ל-2 מיליארד שקל לקרן ה-90/20 שלה.



אין כאן טעות בחישוב: מנהלי הקרן משקיעים 110% מהקרן באמצעות רכישת חוזים על מדד ת"א 25, שעולים פחות מנכס הבסיס ומאפשרים חשיפה למדד ברמה הרצויה. החידוש של כלל סל 90/20 הוא שהיא קרן מחקת מדד, המבצעת איזונים (רי-באלאנס) מדי יום, בדומה לתעודות סל, על פי השינויים במדדים שמהם מורכבת הקרן.



הרכב האג"ח בקרן הוא: 41% בגלילים עם מח"מ של 2-5 שנים, 41% בשחרים באותו מח"מ ו-8% באג"ח קונצרניות תל-בונד 60. על פי כלל, הרכב המדד נבחר על פי המלצות הבנקים וגופי ההשקעות הגדולים ולאחר ניתוח הסביבה המקרו-כלכלית.



קובי פלר, מנהל ההשקעות הראשי של כלל פיננסים: "הקרן משלבת בין אפיקים עם קורלציה נמוכה, שמפחיתה את התנודתיות ומאפשרת, להערכתנו, השקעה לאורך זמן גם בשוק יורד ותנודתי".



מיטב השיקה אתמול שתי קרנות נאמנות חדשות, שעתידות להשקיע בשניים מהענפים האופנתיים, אבל גם מהתנודתיים והמסוכנים בשוק. שתי הקרנות, כל אחת בתחומה, מבטיחות למשקיע בהן חשיפה של 50%-120% למניות ביומד וחיפושי גז ונפט. המגבלה היחידה בהרכב הקרן הוא שמשקל חברה בודדת לא יהיה גבוה מ-10%. דמי הניהול שתגבה מיטב יהיו 2.9%.



ענף הביומד הישראלי זכה במארס לחיזוק משמעותי עם השקתו של מדד הביומד, על אף שהוא איבד מאז כ-19% מערכו בשוק הדובי שאיפיין את הרבעון השני. הקרן שמציעה מיטב היא קרן אקטיבית, ולא מחקה - מנהליה יכולים להשקיע במניות שאינן נכללות במדד הביומד הבורסאי וגם להשקיע במניות המדד שלא לפי משקלן בו.



הענף השני שבו תשקיע הקרן הוא חיפושי הגז והנפט, שממקד עניין רב בשנה וחצי האחרונות, מאז גילוי מאגרי הגז הענקיים ב"תמר". רפי ניב, מנכ"ל קרנות הנאמנות של מיטב: "בניגוד לעבר, לחברות-שותפויות שגילו גז יש מודל עסקי ברור. נתמקד בחברות שזוכות להערכה, אבל תהיה לקרן גם חשיפה לחברות שעדיין לא הציגו תוצאות מוכחות".