מדד ביג מק של אקונומיסט: השקל רק 3% מעל ערכו ההוגן מול הדולר

מי שחשב שהתחזקותו של השקל מול הדולר מופרזת, מוטב שיבדוק שנית. לפי מדד ביג-מק של המגזין הנחשב "אקונומיסט", השקל נסחר רק ב-3% מול ערכו ההוגן מול הדולר האמריקאי.



מדד ביג מק בוחן את שערי המט"ח בעולם בהתבסס על מחירה של קציצת ביג-מק במסעדות מקדונלד'ס, בהתבסס על ההנחה שהיא מייצגת את כוח הקנייה של המטבע. אם מחירו של הבורגר המקומי בדולרים גבוה מבארה"ב, משמעות הדבר היא שהמטבע המקומי נסחר מעל ערכו ההוגן, ולהפך. אם מאמינים כי ערך הקציצה מייצג מדד כלכלי כלשהו, הרי שהמדד יכול לשמש אינדיקציה לתנודות מטבע עתידיות. מטבע שנסחר מתחת לשוויו עשוי לעלות, ולהפך. בפועל, המדד לא שימש בעבר כאמצעי חיזוי מדויק, מכיוון שעל מחירי הביג-מק משפיעים גורמים מקומיים, כמו מכסים על בשר, מכסות גידול, מחירי השכירות ועוד.



לפי המדד הנוכחי, הפרנק השווייצי, הקרונה השוודית, הנורווגית והדנית הם המטבעות הנסחרים בשערים המופרזים ביותר, בשיעור של עשרות אחוזים מעל הערך ההוגן. בשווייץ עולה ביג מק 6.19 דולר. הצלחתה של כלכלת ברזיל, והריבית הגבוהה של הבנק המרכזי, הקפיצה את מטבע הריאל לערך הגבוה ב-31% משווי הוגן. מפתיע לגלות כי היורו, שספג ירידה חדה בשנה האחרונה מול הדולר, נסחר עדיין ב-16% מעל ערכו ההוגן, אם כי בשנה שעברה הוא היה גבוה ב-29% מערך הוגן. הליש"ט, שנפלה גם היא, נסחרת ב-7% מתחת לערך הוגן.



לעומתם, המטבעות הדרום-מזרח אסיאתיים נסחרים עשרות אחוזים מתחת לערכם ההוגן – היואן הסיני, שממשלת סין פועלת נמרצות לדכא את שערו, נסחר ב-48% מתחת לערכו ההוגן. מחיר ביג מק בסין הוא 1.95 דולר. ואכן, ממשלות ארה"ב ואירופה לוחצות על סין לאפשר למטבע להתחזק, ולהערכת כלכלנים כך יקרה בחודשים ובשנים הבאות. הרינגיט המלזי, הפזו הפיליפני, הבאט התאילנדי והוון הדרום קוריאני נסחרים אף הם בעשרות אחוזים מתחת לערך הוגן. מפתיע לגלות כי הרובל הרוסי, שהתאושש בשנה האחרונה, נסחר ב-38% מתחת לערך ההוגן, והביג מק ברוסיה עולה 2.33 דולר.



חשיבותם של שערי מט"ח בולטת במיוחד כיום מכיוון שמדינות שהן יצואניות גדולות תולות בייצוא את התקוות להתאוששותן, ציין "אקונומיסט" במאמר המלווה את הדירוג.



מדד ביג מק: ההפרש בין השער לערך ההוגן של המטבע



ישראל - שקל 3%+
ברזיל 31%+
בריטניה 7%-
סין 48%-
מצרים 39%-
יורו (מחיר ממוצע במדינות הגוש) 16%+
יפן 2%-
רוסיה 38%-
סעודיה 29%-
שוודיה 76%+
שוויץ 66%+
טורקיה 4%+