כמדי חודש בחודשו, מפרסמים היום כלכלני בית ההשקעות נשואה זנקס, שלמה מעוז ורון סירני, סקירה מאקרו כלכלית באשר למצבו הנוכחי של המשק הישראלי ולצפוי בו במהלך החודשים הקרובים.
מעוז וסירני מעריכים כי מדד המחירים לצרכן בחודש ינואר יעלה בשיעור של 0.8% עקב הפיחות שנרשם בשער השקל. להערכת השניים, מדד פברואר יעמוד על שיעור של 1% ומדד מארס יסתכם בכ-0.9%, כך שברבעון הראשון של 2002 תסתכם האינפלציה בכ-2.7%.
הכלכלנים סבורים כי בסיכום שנתי תגיע האינפלציה ב-2002 לכ-4.6%, מעל יעד האינפלציה של הממשלה, העומד על 2%-3%. לדברי מעוז וסירני, מספר גורמים עשויים לתרום לעלייה באינפלציה, וזאת למרות ההאטה הכלכלית במשק. בין היתר, מציינים השניים את המשך העלאת המחירים שבפיקוח הממשלה או בשליטתה, כדוגמת מחירי החשמל, המים, הבריאות והארנונה המקומית, כמו גם את העלייה בכמות הכסף ובמחירי הנפט.
באשר לשוק המט"ח, כלכלני נשואה זנקס מציינים כי תנודות חריפות איפיינו את שער החליפין גם בשבוע שחלף, כאשר סוחרי שוק המט"ח, לרבות הבנקים הזרים, מנסים לנצל את המצב המעורער שנוצר עם הפחתת הריבית לשם עשיית רווחים. על פי נתוני בנק ישראל, הגבירו הזרים את פעילותם בשוק העסקות העתידיות בצורה חריפה, כאשר לא ברור אם אלו צפו את פיחות השקל או גרמו אותו.
מאז תחילת השנה נחלש השקל בכ-2.2% בהשוואה לדולר, ובנשואה זנקס צופים כי בשבוע הקרוב ייסחר המטבע האמריקאי בטווח מחירים של 4.47 עד 4.54 שקלים. מעוז וסירני צופים כי בשבועות הקרובים תמשך התנודיות בשערו של הדולר, והוא ייסחר ברמות גבוהות לאורך כל החודשים הראשונים של השנה, עד אשר יימצא שיווי משקל חדש סביבו ינוע שער הדולר.
כלכלני נשואה זנקס סבורים כי שיעור הריבית יעלה כבר באפריל לרמה של 4.3%, לעומת שיעור ריבית של 3.8% כיום. להערכתם, ככל שהנגיד ידחה את מועד העלאת הריבית, כך הוא יידרש לבצע העלאת ריבית דרסטית יותר. מעוז וסירני מציינים כי ייתכן שעוד קודם להעלאת הריבית, יביא בנק ישראל לעלייה בשער הריבית האפקטיווית באמצעות פעולותיו בשוק המק"מ, לאחר חקיקה ופרסום ברשומות שיאפשרו לו לפעול כך. השניים צופים כי בעוד כשבעה חודשים תעלה הריבית לשיעור של 4.8%, ועם סיום שנת 2002 תעמוד הריבית על שיעור של לפחות 5%.
נשואה זנקס: בעקבות הפיחות - מדד ינואר עתיד לעלות בשיעור של 0.8%
אלי דניאל
20.1.2002 / 13:42