>> בדצמבר 2009 נרשם האקזיט האחרון ביותר מ-100 מיליון דולר בסצינת הסטארט-אפים הישראלית, כאשר חברת ג'אג'ה נרכשה על ידי טלפוניקה תמורת 207 מיליון דולר. מבט חטוף ברשימת האקזיטים שמפרסמת חברת המחקר ivc online מגלה שעסקת יבמ-סטורווייז היא האקזיט הגדול היחיד שנרשם בהייטק הישראלי מתחילת 2010. חלק מהפרשנים יאמרו שהדבר אינו מפתיע, מכיוון שבכל הקשור לזירת ההשקעות והאקזיטים תעשיית הסטארט-אפ הישראלית עדיין לא יצאה מהבונקר.
בארה"ב נשמר הסטטוס קוו - היקף האקזיטים ברבעון השני של 2010 נאמד ב-3 מיליארד דולר, כ-400 מיליון דולר יותר מברבעון המקביל ב-2009, ומספר העסקות אף עלה מ-65 ל-92 - אלא שבישראל הצטמצמו מספר האקזיטים והיקפם ב-2009-2010 ביחס לשנים קודמות.
על רקע נתונים אלה, האקזיט של צמד היזמים הישראלי גל נאור ויוני עמית הוא נווה מדבר. עסקה של 140 מיליון דולר המשקפת פי 3.5 על ההשקעה אינה עסקת ענק, גם לא עסקה בינונית מבחינה אבסולוטית, אבל זוהי העסקה הגדולה ביותר שנרשמה השנה.
יש גם מרוויחים לא מעטים מהעסקה. סקויה היא בעלת המניות הגדולה ביותר בחברה, עם נתח של 25%, ועל כן היא רושמת מכפיל של פי 3.5-4 על ההשקעה.
בסך הכל השקיעה סקויה כ-10 מיליון דולר בחברה, וכעת תקבל כ-35 מיליון דולר. הצלחתה של סקויה לשמור על נתח של 25% עד למועד האקזיט אינה שגרתי. לא מעט קרנות הון סיכון ישראליות לא השכילו להחזיק מעמד והידללו לאורך השנים, כך שבמועד האקזיט הן רשמו מכפילים נמוכים.
היזמים נאור ועמית ירוויחו כמה מיליוני דולרים כל אחד, כשהערכה היא שמדובר בסכום הנע בין 8 ל-10 מיליון דולר לשניהם יחד.
מרוויחים נוספים מהעסקה הם בסמר, תמארס (הקרן של המיליארדר פויו זבלדוביץ'), קרן טאנאיה קפיטל, לשעבר קרן הון סיכון של ליהמן ברדרס, קידרון קורפורייט, טוקיו אלקטרון ומשקיעים קטנים נוספים. כמה מיליוני דולרים יגיעו לכיס העובדים הבכירים בחברה המחזיקים באופציות.
האם האקזיט הנוכחי עשוי לסמל את סוף הבצורת, לפחות בכל הקשור לאקזיטים? שמיל לוי מסקויה מאמין שהאקזיטים הגדולים יחזרו לסצינת הסטארט-אפים המקומית: "זה עניין של מחזוריות. הבורסה ושוק ההנפקות עדיין מדשדשים, וכשהן יתאוששו יהיו אקזיטים גדולים. יש חברות נהדרות".
ואיך מונעים גורל דומה לזה של הסטארט-אפ החיפאית טופיו - חברה אחרת מתחום האחסון שסקויה השקיעה בה, ושבסופו של דבר נסגרה? לוי מאמין שאין הרבה מה לעשות, זהו גורלם של סטארט-אפים שנרכשים: 50% מהרכישות מצליחות ו-50% לא. "דווקא בישראל רוב הרכישות של חברות אחסון מידע הן מוצלחות. הסטטיסטיקה בארה"ב אפילו פחות טובה", אומר לוי.
עסקה בולטת בשוק אקזיטים מדשדש
גיא גרימלנד
1.8.2010 / 7:13