ברית לא סבירה

הסיפור החם בתקשורת המקומית השבוע הוא האפשרות למיזוג בין פרטנר , חברת הסלולר השלישית בגודלה בישראל, לבין פלאפון, החברה השנייה בגודלה, שבזק מחזיקה ב-50% ממניותיה. זו ודאי אחת העסקות עם הסיכויים הקטנים ביותר להתממש בשנת 2002 בשל שורה ארוכה של סיבות.



הסיבה הבולטת ביותר, כמובן, היא פגיעה בתחרות. מה הסיכוי שרשות ההגבלים העסקיים תסכים לאשר מיזוג בין שתי חברות החולשות יחד על כ-60% ממנויי הסלולר בישראל? כולם יודעים שרשות ההגבלים העסקיים בישראל נוהגת בקפדנות יתר בבואה לאשר מיזוגים המעניקים שליטה בשוק לחברה גדולה אחת. אין ספק שהעסקה צפויה להידחות על הסף.



יש גם את העניין הפעוט של בעלי המניות של שתי החברות. קשה לדמיין את בזק , שמרוק, האצ'יסון, מתב , פולאר ואלרון יושבים סביב אותו השולחן. נכון, חלק מבעלי מניות אלה יוכלו למכור את החזקותיהם, אך האצ'יסון אוהבת לשלוט בחברות שבהן היא מעורבת והיא לא הראתה סימנים לכך שהיא מעוניינת למכור את החזקותיה. במקביל, האם בזק תחוש בנוח לשבת סביב אותו שולחן עם אלרון, הנמצאת בבעלות דיסקונט השקעות , לה יש החזקות גם בתבל ובסלקום? אותו דבר נכון גם לגבי בזק ומתב.



הסיבה השלישית היא טכנולוגית. פלאפון מפעילה רשת אנלוגית ורשת CDMA, פרטנר מפעילה רשת GSM. שתיהן צפויות לפרוש רשתות 3G. כמה רשתות צפויה להפעיל החברה הממוזגת? האם היא פשוט תסגור רשתות בהן הושקעו מיליארדי שקלים?



הסיבה הרביעית היא ניהולית. עמיקם כהן ויעקב גלברד הם שני מנהלים מוכשרים ביותר אך אקטיוויים. ברור שהם לא יהיו מסוגלים לעבוד יחד. בעיה זו כלשעצמה אינה בלתי פתירה משום שניתן להכריח אחד מהם לפרוש, אך קשה מאוד להעלות על הדעת ששילוב כוח העבודה של שתי החברות יעבור באופן חלק.



היתרון הברור ביותר של מיזוג זה הוא שבמידה שיצליח להתגבר על כל המשוכות, הוא יביא בסופו של דבר לחיסכון בהוצאות, שיאפשר לחברה הממוזגת לחזור לרווחיות. עם זאת, מה שנראה פשוט על הנייר, הוא הרבה יותר מסובך במציאות. מיזוג של שתי חברות שהן ספקיות שירות, הוא תמיד משימה קשה יותר מהצפוי. די להיזכר במהומה שנלוותה לכל מיזוג גדול של בנקים בשנים האחרונות בכדי להבין כמה קשה זה יכול להיות.



למרות האמור לעיל, הסבירות למיזוג בשוק הסלולר הישראלי גדולה בהרבה ממה שרבים סבורים. עם זאת, המועמדת בעלת הסיכויים הגדולים ביותר להיות מעורבת במיזוג היא חברת הנישה, מירס. למרות מספר המנויים הקטן יחסית שיש לה, מירס אינה רושמת כיום הפסדים גדולים, אך יש לה גם טכנולוגיה טובה מאוד שעשויה להיות תוספת רצויה לאחת משלוש חברות הסלולר הגדולות, ואת ה-ARPU (הכנסה ממוצעת למנוי) הגבוהה במגזר.