וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

מי רוצה לקנות מניה שהבעלים רוצים למחוק?

חגי עמית

11.8.2010 / 7:03

BenchMarker



>> בית ההשקעות כלל פיננסים מקבוצת אי.די.בי פירסם אתמול את הדו"חות השנתיים שלו. כלל פיננסים סיים את הרבעון השני של 2010 ברווח נקי (המיוחס לבעלי המניות) של כ-17 מיליון שקל, לעומת הפסד של 8.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

עיקר הרווח נובע מרווח חד-פעמי של 19 מיליון שקל, שנבע ממכירת אחזקותיה של החברה בחברת המסחר במט"ח אווא פורקס. ואולם גם ללא רווח חד-פעמי זה, רבעון כמעט "מאוזן" לבית ההשקעות הוא הישג לא מבוטל על רקע היסטוריית ההפסדים שלו.



בית ההשקעות כלל פיננסים הצליח לשפר את מצבו התפעולי. הרווח מפעילויות קבועות הסתכם ב-26 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2010, שבו המדדים של שוק ההון המקומי הציגו ירידות. הסיבה לכך שכלל פיננסים רק מאוזן גם אחרי מכירת אווא פורקס היא הוצאות המימון הגבוהות שלו, שהסתכמו ב-19 מיליון שקל ברבעון השני של 2010.



מדובר במשקולת מימונית ישנה, שנובעת ברובה המכריע מאיגרות חוב שהונפקו לצורך רכישת חברת הקרנות אילנות מבנק דיסקונט וחברת ההשקעות האמריקאית טיטניום.



המעמסה המימונית הנוכחית על כלל פיננסים היא רק תחילת הדרך, לפני שהגיע המועד של החזרי הקרן. ממצבת ההתחייבויות של החברה עולה כי החל ביוני 2011 היא תצטרך להחזיר סכומים המתקרבים ל-50 מיליון שקל בשנה.



למעט תסריט של גאות מובהקת בשוק ההון, החברה תתקשה לעמוד במעמסה הזו. ככל שיחלוף הזמן, בפני בעל הבית של כלל פיננסים - כלל ביטוח - עשויה לעמוד הבחירה בין מתן הלוואת בעלים לבין הפיתוי של ביצוע הצעת רכש לכלל פיננסים וסיפוחה כחטיבה סינרגטית של חברת הביטוח.



מנקודת מבטו של המשקיע במניה, הצעת רכש שכזו אם וכאשר תבוא, עשויה להיות בפרמיה. מהצד השני, תסריט כזה של מחיקה עשוי לסמן היעדר אינטרס של בעלי השליטה בחברה לדחוף את מחיר המניה כלפי מעלה.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully