>> ההנפקה כוללת פיצוי מיוחד למשקיעים אם שווי החברה יירד בעוד כשלוש שנים עד ל-400 מיליון דולר, וכמו כן מנגנון פיצוי לאלעד גרופ - אם השווי של אלעד קנדה יעלה מעל ל-700 מיליון דולר.
כמו כן דובר על כך שהמשקיעים שירכשו את המניות, יקבלו כ-9.4 מיליון כתבי אופציה סדרה 1, הניתנים למימוש למניית אלעד קנדה במשך שלוש שנים תמורת מחיר מימוש במזומן של 22 שקל למניה (שיותאם לחלוקת דיווידנד ויהיה צמוד לשער הדולר הקנדי). למשקיעים יוצעו כתבי אופציה מסדרה 2, הניתנת למימוש במחיר של 24 דולר קנדי למניה.
עוד תוכנן כי יוקצו לאלעד גרופ 2.5 מיליון אופציות לרכישת 2.5 מיליון מניות (כ-2.2%) במחיר מימוש של 0.01 דולר קנדי. האופציות יהיו ניתנות למימוש רק אם בעוד שלוש שנים יעלה שווי השוק של אלעד קנדה ליותר מ-700 מיליון דולר.
לאותם המשקיעים (לרוב הגופים המוסדיים הגדולים כמו מגדל, מנורה ופסגות), המחזיקים גם באג"ח של אלעד גרופ ואשר יחזיקו גם בכתבי אופציה סדרה 2, ניתנה אפשרות להמיר את האג"ח שברשותם (לפי המחיר הכלכלי שלו המתואם - הפארי) שאינן סחירות למניות סחירות של אלעד קנדה בהיקף של כ-270 מיליון שקל - הצעה המהווה "מעין הסדר חוב". עם זאת לא ברור עד כמה התייחס כל המנגנון המורכב הזה שנבנה, לתרחיש שבו תשובה יחליט במשך שלוש השנים הקרובות למכור את אלעד קנדה ולהותיר את המשקיעים חשופים להתחשבנות מול בעל השליטה החדש.
מה יקרה אם תשובה ימכור את החברה?
מיכאל רוכוורגר ושרון שפורר
19.8.2010 / 7:05