בנק לאומי: בטווח הארוך רמת המחירים הנוכחית נוחה; הפועלים: השקיעו במניות דפנסיביות

"בטווח הקצר יתנהל המסחר בתנודתיות, על רקע פרסום נתוני מאקרו בחו"ל והדוחות הכספיים בארץ. בהסתכלות ארוכת טווח, רמת המחירים הנוכחית (כפי שהיא משתקפת ברמת המכפילים) נוחה להשקעה, בפרט לאור הציפייה להיוותרות הריבית ברמה נמוכה יחסית. במבט ענפי, להערכתנו קיימת עדיפות למניות מענפי המסחר והכימיה על פני מניות מענפי המזון, התקשורת והטכנולוגיה", כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירתם הבוקר.




בבנק הפועלים ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראייה לטווח בינוני וארוך, אך מחדדים את הדגש על האזהרה כי בטווח הקצר תיתכן עדיין רגישות גבוהה להתפתחויות בתחום המאקרו כלכלי בישראל, ולנעשה בשווקים הגלובליים.



בבנק מותירים את ההמלצה למקד את התיק המנייתי בעיקר במניות נבחרות, ופחות במדדים. העדיפות היא למניות המאופיינות במדיניות חלוקת דיבידנדים ברורה, לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים, וכן לחברות המוטות לשוק המקומי.



ברמת המקרו מעריכים בבנק הפועלים כי צפויה התמתנות מסוימת בשיעורי הצמיחה במחצית השנייה של השנה. עם זאת, ההערכות הן כי המשק הישראלי יציג האטה מתונה יותר בקצבי הצמיחה מאשר כלכלות ארה"ב וגוש האירו. ברמת המיקרו, עד כה מתקבלת תמונה חיובית ברובה מתוצאות החברות ברבעון השני, בעיקר באלו שרוב פעילותן מוטה לצריכה הפרטית בישראל וליצוא מוצרים.



השוק הסולידי



בבנק לאומי כותבים כי לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן - אשר ירד ב-0.5% - נרשמו באפיק הסולידי ירידות שערים והציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון לשנה הקרובה ירדו בחדות, מתחת לגבול העליון של יעד יציבות המחירים. הירידות נרשמו, בין היתר, בשל הפחתת תחזיות האינפלציה של מספר חזאים מובילים בשוק. "נראה כי קיימת תמימות דעים באשר לשמירה על ריבית נמוכה בטווח הקרוב", כפי שנכתב בסקירה.



בבנק הפועלים נותרים בהמלצתם בחודשים האחרונים על השקעה במק"מ. תשואת המק"מ לשנה עומדת על 2.25% ומגלמת ריבית חזויה של 2.76% בעוד שנה. בבנק מעריכים, כי התשואות הנמוכות באג"ח הממשלתיות מפחיתות במידה רבה את כדאיות ההשקעה בהן, ומצדיקות הגדלת רכיב הנזילות בתיק באמצעות המק"מ. לפיכך, אנו סבורים כי המק"מ בתשואתו הנוכחית מומלץ להשקעה", לפי הפועלים.