הבעיה היא לא הכסף, אלא הביצועים

>> ההנחה שגופים ישראליים נמנעים מהשקעה בקרנות ההון סיכון המקומיות בשל החשש מהפסדים היא לא מופרכת - אבל לא מדובר בחסם העיקרי. אף משקיע מוסדי לא יחליט להשקיע בקרנות כאלה רק בגלל הסיכוי שיפסיד פחות מכיוון שהמדינה מספקת רשת הגנה. הדרך לעודד את המשקיעים המוסדיים היא לשכנע אותם שקרנות ההון סיכון הישראליות מסוגלות להציג תשואות אטרקטיביות.

גופים מוסדיים בוחרים להשקיע בענף ההון סיכון בכל רחבי העולם מכיוון שמדובר באפיק השקעה שמספק תשואה שנתית דו-ספרתית, גבוהה בהרבה משמניבות בדרך כלל השקעות באפיקים כמו מניות ואג"ח. אלא שקרנות ההון סיכון הישראליות לא הראו שום סיבה בעשור האחרון לכך שהמוסדיים הישראלים צריכים לתמוך בהן. הביצועים שלהן היו בינוניים, והן לא הצדיקו את הכסף שהושקע בהן.



הבעיה של קרנות ההון סיכון אינה מחסור בכסף, אלא ביצועים לא מספקים. אם הקרנות ישתפרו השוק כבר יעשה את שלו וכספי המשקיעים כבר יגיעו אליהן. כך, לא יהיה צורך לספק הגנה מכספי משלם המסים עבור קרנות שגובות דמי ניהול של מיליוני דולרים לשנה.