כל חברי הנהלת בנק ישראל המליצו להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 1.75%. כך עולה מפרוטוקול דיוני הריבית שפרסם בנק ישראל. כפי שצוין בהחלטות הריבית הקודמות, בנק ישראל מנהל מדיניות העקבית עם תהליך הדרגתי של החזרת רמת הריבית לרמה "נורמאלית" שנועד לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד ולתרום להמשך ההתאוששות בפעילות במשק, תוך שמירה על היציבות הפיננסית.
קצב עליית הריבית אינו קבוע, אלא תלוי בסביבת האינפלציה, הצמיחה במשק הישראלי והעולמי, המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתחשב בהתפתחות שערי החליפין של השקל. השארת הריבית ללא שינוי בספטמבר עקבית עם תהליך זה.
סעיף הדיור עלה ב-5.6% בתוך שנה
סעיף הדיור במדד המחירים לצרכן (הנמדד באמצעות שכר דירה) עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-5.6%. על פי סקר מחירי הדירות (מחירים אלו אינם נכללים במדד המחירים לצרכן המודד עלות שכר דירה), המשיכו מחירי הדירות לעלות גם במאי והם עלו בחודש זה ב-2.2 אחוזים. ב-12 החודשים האחרונים עלו מחירי הדירות בכ-22%. על פי תחזית שנערכה בבנק ישראל צפוי שיעור עליית מחירי הדירות להתמתן בשנה הקרובה. עם זאת, עדכון התחזית בחודש האחרון מצביע על התמתנות קטנה יותר בקצב עליית המחירים מזו שהיתה צפויה קודם לכן.
בחינה עדכנית של רמתם של מחירי הדירות יחסית לגורמים היסודיים המשפיעים עליהם, הכוללים את הצע הדירות ביחס לאוכלוסיה, את מחזור העסקים ואת רמת הריבית, מראה כי מחירי הדירות אינם סוטים במידה משמעותית מהסביבה המוסברת על ידי גורמים אלו. עם זאת, קצב עלייתם המהיר של המחירים אינו מוסבר במלואו על ידי גורמי היסוד ומתבטא בעלייה מהירה של המחיר הריאלי (מחולק במדד המחירים לצרכן) של הדירות, של היחס שבין מחירי הדירות לשכר הדירה, והמשך העלייה ביחס שבין מחירי הדירות והשכר הממוצע. אם עלייתם בקצב הנוכחי תימשך גם בעתיד, עלולה רמת מחירי הדיור להתרחק מהרמה התואמת את גורמי היסוד הכלכליים.
האינפלציה בשנה הקרובה: 2.5%
במסגרת דיוני הריבית מציגה חטיבת המחקר תחזית רבעונית לחיזוי האינפלציה ולחיזוי ההתפתחויות הריאליות והערכות שיפוטיות לכדי תחזית של חטיבת המחקר. על פי התחזית הרבעונית האחרונה, כפי שפורסמה בראשית אוגוסט בדו"ח האינפלציה, שעור האינפלציה במהלך 12 החודשים הקרובים צפוי להיות 2.5%. במקביל, נגזרה העלאה הדרגתית של ריבית בנק ישראל עד לרמה של 3% ברביע השלישי של 2011.
בשלב זה נראה כי בהשפעת פעולתם של הכוחות למיתון האינפלציה, ומנגד הכוחות הפועלים להאצתה - לא צפוי שינוי משמעותי בתחזית חטיבת המחקר לתוואי האינפלציה והריבית.