יו"ר הרשות לני"ע בארה"ב: שוקלת להטיל מגבלות על סוחרים בתדירויות גבוהות

מרי שפירו, יו"ר הרשות לני"ע בארה"ב (sec), אמרה היום כי הרשות שוקלת להטיל מגבלות חדשות על סוחרים בתדירויות גבוהות, בעקבות הערכות מצד משקיעים ומחוקקים כי שחקנים בשוק המבצעים אלפי עסקות מדי שנייה הם שגרמו לצניחה המהירה שהתרחשה ב-6 במאי. שפירו אמרה היום כי הרשות צריכה לשקול האם להטיל על הסוחרים בעלי הגישה הטובה ביותר לשווקים מחוייבות למכור ולקנות מניות על מנת לשמור על נזילות.



שפירו אמרה גם כי הרשות תבחן האם יש לקבוע זמן מינימום להצבת פקודות מכירה וקנייה של מניות. שינוי שכזה ימנע מסוחרים בתדירויות גבוהות לבצע ולבטל פקודות פעמים חוזרות ונשנות תוך מילי-שניות. לדברי שפירו, סוחרים בתדירות גבוהה מבטלים לפחות 90% מהפקודות שלהם. לדבריה, הרשות בוחנת האם מדובר בניסיון לבצע מניפולציה בשווקים.




ב-6 במאי נמחקו 862 מיליארד דולר משווי המניות האמריקאי תוך פחות מ-20 דקות. דו"ח ראשוני שפירסמה הרשות במשותף עם הנציבות למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (cftc) במאי, מצא כי הנזילות נעלמה מהשווקים ברגעים בהם הייתה הנחוצה ביותר.



"יש מי שיטענו כי ה-6 במאי היה סטייה - סערה מושלמת - וכעת, כאשר היא חלפה, השווקים התאימו עצמם בטבעיות ואינם זקוקים לבחינה מעמיקה של מבנה השוק", אמרה שפירו. "איני מסכימה עם טענה זו", הצהירה.



מחוקקים כמו הסנאטור הדמוקרטי צ'רלס שומר, טענו כי סוחרים בתדירות גבוהה יצאו מהשווקים כיוון שלא היתה להם מחוייבות לקנות ולמכור מניות בזמני לחץ בשווקים. "בעבר, השחקנים בשוק להם הגישה הטובה ביותר לשווקים - הבורסות הדומיננטיות - היו נתונות להתחייבויות מסחר משמעותיות, שאינן קיימות יותר היום", אמרה שפירו.



הרשות לני"ע כבר נקטה מספר צעדים בעקבות הקריסה הפתאומית של ה-6 במאי. העיקרי שבהם הוא השעייה זמנית של המסחר במניות הנעות יותר מ-10% תוך פחות מ-5 דקות. עוד שוקלת הרשות לבטל את האפשרות לתת ציטוטי מניות במחירים הרחוקים מערך המניות בשוק. פקודות אלה (stub quotes) נועדו על מנת למלא אחר התחייבויות מסויימות של ברוקרים לקנייה ומכירה של מניות. אך ב-6 במאי, חלק מפקודות אלה הופעלו, ומניות מסויימות עברו ידיים תמורת סנטים בודדים.