HOT נערכת לגייס עד מיליארד שקל

>> איש העסקים הצרפתי פטריק דרהי נערך להשתלטות סופית על hot: ל-themarker נודע כי החברה עורכת תשקיף לקראת הנפקת אג"ח, וכי פנתה בשבועות האחרונים לחברת דירוג האשראי מידרוג כדי לקבל דירוג לחוב.



בכוונת hot לגייס סכום של 500 מיליון שקל עד מיליארד שקל. במקביל דרהי מצוי בקשר שוטף עם בנק הפועלים ועם בנק לאומי לשם בחינת קבלת אשראי בנקאי כמקור חלופי למימון. ככל הידוע, דרהי עדיין לא גיבש קונסורציום חתמים שיובילו את ההנפקה. אם הגיוס ייצא לפועל, יהיה זה גיוס החוב ראשון של hot מאז הקמתה.

לפני כחודש פורסם כי דרהי מתכנן להגדיל בצורה משמעותית את אחזקתו ב-hot באמצעות רכישת המניות של שותפיו - ידיעות תקשורת (16.8%) של נוני מוזס וקבוצת אליעזר פישמן (12.6%). שווי השוק אחזקות אלה הוא כ-900 מיליון שקל. ההערכות הן כי hot מייעדת את תמורת הגיוס לרכישה עצמית של מניות השותפים. דרהי כנראה יאחד בין שתי החברות באמצעות עסקת מניות, שאינה כרוכה בתשלום במזומן.



גיוס חוב של hot אינו דבר של מה בכך, שכן פרשת חדלות הפירעון של חברת הכבלים תבל ב-2003 עדיין מרחפת כענן שחור מעל ראשה של hot. מאז 2006, אז מוזגו שלוש חברות הכבלים, פינתה hot את כל משאביה לצמצום החוב שלה לבנקים, שהגיע בשיאו ל-3.5 מיליארד שקל. במחצית השנה האחרונה הפחיתה hot את החוב הבנקאי שלה ב-308 מיליון שקל, והיקפו מסתכם כעת ב-2.05 מיליארד שקל.



בניגוד ליתר חברות התקשורת בישראל, hot פועלת זה שנים לביסוס ההון העצמי שלה, שהיה בתום הרבעון כ-26.5% מסך המאזן שלה. לשם השוואה, ההון העצמי של סלקום הוא פחות מ-6% מהמאזן שלה, ושל פרטנר כ-13% בלבד. בנוסף, הצליחה hot להגדיל מהותית את הרווח התזרימי שלה, ה-ebitda, שהסתכם ב-316 מיליון שקל ברבעון השני, בכ-12% יותר מהרבעון המקביל.



שני פרמטרים אלה קריטיים עבור החברה, שכן על בסיסם היא צפויה לגייס את החוב החדש. אם ב-2007 היה החוב הבנקאי של hot גדול פי 3.8 מה-ebitda השנתי שלה, כיום הוא גדול פי 2.5 בלבד. בהנחה כי הדבר אינו נוגד את הסכם המימון המפורט שעליו חתמה החברה ב-2006 מול הבנקים, לא נראה כי hot תתקשה לבצע את גיוס החוב.