מניית שותפות רציו נפלה אתמול ב-8%

>> מניית שותפות רציו איבדה אתמול 8% בבורסת תל אביב, על רקע ירידות נוספות במניות מגזר חיפושי הגז והנפט. בעוד שותפויות חיפושים שאינן קרובות עדיין לתגליות רשמו ירידות של כ-15%, השותפות בתגלית תמר המוכחת ירדו בעד 3% בלבד.

שותפות החיפושים הציבורית רציו נסחרת כיום בבורסה לפי שווי שוק של 2.7 מיליארד שקל. חברת רציו הפרטית שבשליטת משפחות לנדאו ורוטלוי משמשת שותף כללי בשותפות (החברה המנהלת), ומחזיקה ב-5.5% מיחידות ההשתתפות של שותפות רציו הציבורית, ששוויין כ-150 מיליון שקל.



בנוסף מחזיקות משפחות לנדאו ורוטלוי - בעיקר באמצעות החברה המשותפת לאנדלן השקעות - בכ-21% נוספים מיחידות ההשתתפות של רציו. בסך הכל מסתכם שווי האחזקות של שתי המשפחות בכ-700 מיליון שקל. הציבור מחזיק ב-73% מיחידות ההשתתפות הנותרות, ששוות כ-2 מיליארד שקל.



לשותפויות חיפושים מבנה משפטי ומיסויי שונה מחברה בורסאית רגילה. את השותפות מנהל השותף הכללי שהקים אותה, ללא קשר לשיעור האחזקה שלו בה - שבדרך כלל מסתכם באחזוים בודדים. השותפות הציבורית משלמת לשותף הכללי דמי ניהול חודשיים בעבור שירותיו, והוא אף זכאי ל"תגמול על" - שיעור הקבוע מראש מההכנסות במקרה שיימצא גז או נפט.



במקרה של רציו, אם יימצא גז יקבל השותף הכללי, כלומר חברת רציו הפרטית, 6% מההכנסות. מכיוון שרציו מחזיקה ב-15% ממבנה "לווייתן",שבו לפי הערכות יש התסברות גבוהה לגז בשווי עשרות מיליארדי שקלים, עשויות ההכנסות של השותף הכללי לבדו להסתכם בעשרות ואף מאות מיליוני שקלים.



חלק מהטענות שהעלתה חברת גלובוס ובעליה שלומי שוקרון הוא כי במסגרת ההסכם עם רציו הובטח לחברה כי יוקצו לה 15% מהמניות של השותף הכללי. שיעור אחזקה זה עשוי לזכות את גלובוס ב-1.7% מההכנסות שתרשום שותפות רציו הציבורית, ול-0.26% מההכנסות שיניב קידוח "לווייתן" העתידי. לפי חישוב זה, על כל מיליארד שקל שיניב "לווייתן", יזכה מי שמחזיק ב-15% מהשותף הכללי ברציו ב-2.6 מיליון שקל.