>> ועדות ההשקעה, שאמורות לפקח על מאות מיליארדי השקלים של כספי הציבור, לא תמיד מצליחות בתפקידן. הוועדות אמורות למנוע ממנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים לגרור את הציבור ואת הונו להרפתקאות השקעה מסוכנות.
אך בעיצומו של המשבר ב-2008 צפו ועלו בחלק מהגופים הגדולים שורה של השקעות כושלות שהסבו להם ולחוסכים הפסדי ענק. גם אותן השקעות לא חמקו מהאישור הסופי של ועדות ההשקעה שפיספסו. כך הסתבכה הפניקס בהשקעות תמוהות במכשירי סאבפריים ובקרנות של הנוכל ברנרד מיידוף, שהורשע לפני שנה וחצי בהונאת ענק.
הפניקס נפגעה בתיק הנוסטרו שלה, וב-2008 רשמה על ההשקעות האלה הפסדים של מאות מיליוני שקלים. לעמיתיה, בעיקר בפוליסות המשתתפות, הסבו ההשקעות הפסדים בשיעורים של יותר מ-26%, הפסדים שעד היום הפניקס לא כיסתה לעמיתיה.
גם הראל וכלל ביטוח הסתבכו בהשקעה בקרנות של מיידוף. הראל הפסידה שם 14.2 מיליון דולר וכלל ביטוח איבדה בהונאה 3.1 מיליון דולר. גם גופים שהשקיעו בניירות ערך בבורסה התגלו אז בערוותם. בתיקי ההשקעות נמצאו שלל אג"ח זבל של חברות שעם פרוץ המשבר נקלעו למצב של חדלות פירעון.
באוניברסיטת תל אביב לא הצליחה ועדת ההשקעות לעצור את ליאורה מרידור, יו"ר הוועד המנהל של האוניברסיטה, שהובילה בעיצומו של המשבר למימוש מלא של תיק המניות והאג"ח של האוניברסיטה, בניגוד להמלצת חברי הוועדה. ועדת ההשקעות בהפניקס לא הצליחה לעמוד בפני הלוואה תמוהה שהעניקה החברה לדלק נדל"ן, שהיתה אז חברה אחות, מכספי הנוסטרו והפוליסות המשתתפות ברווחים.
בסוף 2008, כשדלק נדל"ן נקלעה לקשיים בשל משבר האשראי, הפניקס נחלצה לטובתה והעניקה לה הלוואה של 75 מיליון שקל. שליש מההלוואה הגיע מכספי הנוסטרו של הפניקס ושני השלישים האחרים הגיעו מכספי הפוליסות המשתתפות ברווחים שמנהלת הפניקס לעמיתים שלה. הרבה גבות הורמו אז לנוכח תנאי הריבית של ההלוואה.
בזמן שבשוק נסחרו איגרות החוב של דלק נדל"ן בתשואות של 8.7%-13%, את ההלוואה מהפניקס היא קיבלה בריבית של כ-6.7% בלבד. בדלק טענו כי אין כאן הטבה והתנאים הנוחים נובעים מהסכם בין הפניקס לדלק נדל"ן שנחתם עוד ב-2005, לפני שתשובה רכש את השליטה בהפניקס. אך בכל מקרה, מראית העין וניגוד העניינים הפוטנציאלי צף עד כדי שהרשות החליטה לבדוק את תנאי ההלוואה. את מה שוועדת ההשקעות לא הצליחה להשיג השיג בסופו של דבר אייל לפידות, המנכ"ל החדש שהגיע לחברה באמצע 2008. לפידות פתח את תנאי ההלוואה והשיג להפניקס שיפור בריבית.
בהפניקס היה גם מקרה הפוך לאחרונה, שבו הוכח פוטנציאל הכוח של חברי ועדת ההשקעה. לפני כחודש החליטה ועדת ההשקעות של הפניקס לא להשקיע בהנפקת אלעד קנדה שביצע תשובה. למרות אינדיקציות מקדימות שקיבלו החתמים בהנפקה כי הפניקס תשקיע עשרות מיליוני שקלים בשלב המכרז המוסדי, התחוור ביום המכרז כי ועדת ההשקעות של הפניקס התנגדה להשקעה והחליטה למשוך את ידה ממנה, מהלך שהיה אחד הגורמים לקשיים בהנפקה. את ההתנגדות הוביל הדח"צ ראובן אדלר, אחד מבין שלושת חברי הוועדה.
עד שלא יוסדרו נוהלי הפעולה של ועדות ההשקעה בגופים המוסדיים - הציבור יצטרך להסתמך על אינדיווידואלים ישרים דוגמת אדלר, שישגיחו על פעילות הוועדות.
הרפתקאות תמוהות, השקעות במיידוף ולחצים מלמעלה - לפעמים ועדות ההשקעה מפספסות
נועם בר
16.9.2010 / 6:49