לאומי: "בשבוע האחרון ניכרה מגמה של מעבר מהשקעה בלווייתן להשקעה בתמר ובדלית"

שבוע המסחר בבורסת תל אביב התנהל ביציבות יחסית, כאשר את עיקר העניין ריכזו מניות מגזר חיפושי הגז והנפט הרותח. להערכת עינת סקורניק מבנק לאומי, "ביחידות ההשתתפות הגדולות, אשר מחזיקות בקידוח "לווייתן" ובתגליות "דלית" ו"תמר" ניכרה מגמה של מעבר מהשקעה ב"לווייתן" אשר ההסתברות למציאת גז עומדת בו כיום על כ-50% להשקעה ב"דלית" וב"תמר". מעבר זה נעשה באמצעות הסטת כספים מרציו, מאבנר ומדלק קידוחים - לשותפויות ישראמקו וכן לנפטא וליואל".



ירון פרידמן מבנק הפועלים כותב כי "ברמת האקרו, תיתכן אומנם התמתנות מסוימת בשיעורי הצמיחה במחצית השנייה של השנה לאחר הביצועים המצוינים של המשק במחצית הראשונה, אולם מכלול הנתונים עודנו חיובי ומצביע על איתנות המשק הישראלי". הוא מוסיף כי "ברמת המיקרו, התמונה החיובית שהתקבלה ממרבית הדו"חות שפירסמו החברות לרבעון השני צפויה להמשיך ולתמוך במניותיהן, בעיקר נכון הדבר בחברות שרוב פעילותן מוטה לצריכה הפרטית בישראל, כגון חברות הקמעונאות, יצרניות המזון ועוד".



בלאומי מעריכים כי "בטווח הקצר יתנהל המסחר על רקע פרסום נתוני מקרו בחו"ל, ביציבות יחסית. בהסתכלות ארוכת טווח, ללקוח המוכן לקחת סיכון רמת המחירים הנוכחית (כפי שהיא משתקפת ברמת המכפילים) נוחה להשקעה, בפרט לאור הציפייה להיוותרות הריבית ברמה נמוכה יחסית והעדר אלטרנטיבות ההשקעה".



בבנק הפועלים "רואים בחיוב את ההשקעה בשוק המניות המקומי. בחלוקה ענפית, אנו ממשיכים להעניק עדיפות לענפים המוטים למשק הישראלי, כגון ענף הקמעונאות, וכן לחברות יצואניות בענפים בסיסיים, כגון דשנים ופרמצבטיקה".



השוק הסולידי



ביום רביעי השבוע הודיעה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה כי מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט עלה ב-0.5%, גבוה מתחזיות הכלכלנים. בבנק לאומי כותבים כי "עליית המדד מעבר לציפיות עשויות להשפיע על החלטת הריבית לחודש אוקטובר ולתמוך בהעלאתה. נזכיר כי בדיוני הריבית בחודש שעבר ציין בנק ישראל כי באם תמשיך עליית המחירים בשוק הדיור בקצבה המהיר 'עלולה רמת מחירי הדיור להתרחק מהרמה התואמת את גורמי היסוד הכלכליים'. עם זאת, אנו מעריכים כי תוואי העלאת הריבית ייוותר מתון ואטי וכי המדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה גם בשנה הקרובה, כאשר הריבית הריאלית צפויה להיוותר שלילית במשק עוד זמן רב יחסית. הערכה זו דומה גם להערכות בשוק על פי עקום תשואות המק"מ. הריבית צפויה בעוד כשנה לעלות לרמה של כ-2.7%, קרי העלאה של כ-1% בלבד בשיעור הריבית המוניטרית ב-12 החודשים הבאים".



אורלי ניר מבנק הפועלים מעריכה כי "אגרות החוב השקליות בכלל והארוכות בפרט, יוסיפו להיסחר בדומה למגמה בארה"ב ותנודות השערים מעבר לים יקרינו באופן ישיר על שוק האג"ח בישראל. בשל החשש מעליית תשואות אפשרית בארה"ב אנו ממליצים להתמקד בהשקעה בשקלים במח"מ הבינוני".



עוד סבורים בהפועלים כי "אגרות החוב הממשלתיות הקצרות אינן מומלצות לאור תשואתן השלילית (ברוטו ונטו). אנו ממליצים על השקעה באג"חים קונצרנים קצרים המדורגים גבוה (מעל aa-) בשילוב אגרות חוב ברמת דרוג a+ במינון נמוך".



בלאומי ממליצים על תמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לאפיק הצמוד. מח"מ ההשקעה המומלץ הינו בינוני הן באפיק השקלי והן באפיק הצמוד.