ילין לפידות מוביל את ענף קופות הגמל עם תשואה של 8.7%

>> ענף הגמל סגר את אוגוסט במגמה חיובית. תשואות הענף בחודש שעבר נעו בין 0.47% שהניבה קרן ההשתלמות של הראל לבין 1.32% שהשיגה קופת הגמל של ילין לפידות.



"בגלל הציפיות להעלאות ריבית הקטנו את הסיכון בפוזיציה באמצעות ישיבה באג"ח עם מח"מ קצר. באוגוסט דווקא האג"ח הארוכות נתנו תשואה גבוהה של 3%", ציינה חגית ציטיאט-לוין, מנכ"ל הגמל בקבוצת הביטוח הראל. לדבריה, בינתיים בספטמבר ניתן לראות היפוך מגמה כשהאג"ח בעלות המח"מ הארוך יורדות יותר מהקצרות.

גורם נוסף שמזכירה ציטיאט-לוין כאחראי לפער התשואות הוא מניות חו"ל. "חלק נכבד ממרכיב המניות שלנו בתיק מוחזק במניות חו"ל, כחלק מאסטרטגיית פיזור סיכונים. באוגוסט הניב שוק המניות הישראלי תשואה טובה יותר מזו שהניבו שוקי המניות בחו"ל. בספטמבר המצב הפוך - והקופות שלנו צפויות ליהנות מכך", היא מסבירה.



הקופות של ילין לפידות, שהשיגו באוגוסט את התשואה הגבוהה בענף, מובילות את ענף הגמל וההשתלמות גם בטווח ארוך יותר כשבוחנים את התשואות המצטברות בענף מתחילת 2010. קופת הגמל של ילין לפידות הניבה מתחילת השנה תשואה מרשימה של 8.69%. קרן ההשתלמות של בית ההשקעות הניבה בזמן הזה תשואה מצטברת של 8.43%. במקום השני בענף נמצאות קופת הגמל וקרן ההשתלמות של בית ההשקעות אנליסט עם תשואה של 7.72% ו-7.59% בהתאמה. זו כבר תקופה ארוכה שהקופות של ילין לפידות מצליחות מדי חודש להפגין ביצועים מרשימים ועודפים על הענף, ללא קשר אם שוק ההון חיובי או שלילי.



"אין קסמים בתחומים האלה, זו עבודה סיזיפית ומתמשכת שאין לה סוף. אנחנו נכנסים לרזולוציות מאוד קטנות בניתוח החברות ומנתחים כל נייר", אמר יאיר לפידות, מנכ"ל משותף ומנהל השקעות בילין לפידות.



לדבריו, אסטרטגיית ההשקעות של ילין לפידות היא לבנות את תיק ההשקעות עם עמוד שדרה של חברות שהן יצרניות מזומנים, עם חברות שאין עמן בעיה. "אנחנו דואגים שבשקלול הסופי התיק לא יהיה מסוכן", הוא אמר.



לפידות מציין את הביומד והביטוח כתחומים עם פוטנציאל. "אנחנו מתרחקים מתחומים עם חלומות התעשרות מהירה. ההתמקדות היא בחברות ביו שיש להן סט מוצרים רחב כמו כלל ביו טכנולוגיה", ציין לפידות.



בתחום הביטוח מזכיר לפידות את הפניקס כחברה מעניינת שעוברת שינוי חיובי, שגרמה לילין לפידות בשבוע שעבר להשתתף באופן מאסיבי בהנפקת האג"ח של הפניקס. ילין לפידות הזרימה להפניקס 29 מיליון שקל, 9% מכלל ההנפקה למוסדיים. "גם המניה של החברה מעניינת".



בילין לפידות מעדיפים שלא להכניס לשיקולי ההשקעה גורמים חיצוניים קיצוניים כמו מלחמה עם איראן. "מלחמה כזו אינה תרחיש מרכזי בשיקולים שלנו. מלחמה עם איראן לא תשפיע רק על ישראל, אלא על העולם כולו, כך שיציאה לחו"ל לא תפתור את הבעיה".



את טבלת התשואות המצטברות בטווח זמן של 3 שנים מובילה קופת תמר של כלל עם תשואה של 24.17%. בתחתית הטבלה נמצאת קופת הגמל קרן אור של פסגות עם תשואה של 0.54%. זה שנתיים שקופת קרן אור סובלת מההפסדים הכבדים שהסבה למשקיעים בתקופת פריזמה בעת המשבר של 2008. החודש, הצליחה קרן אור לעבור לתחום החיובי, אם כי עדיין היא משתרכת מאחור בפער של 2.5% מקופת יהבית של הלמן אלדובי שממוקמת לפניה.



דן פנחסי, מנכ"ל כלל גמל ופנסיה, מסכם את החודש: "לשם שינוי, דווקא מי שהחזיק במכשירים סולידיים השיג תשואה טובה ממי שהתמקד במניות. נראה שהמהלך לא נגמר ואפיק האג"ח עדיין ייצר תשואות גבוהות".