מי משקיע בגבעות? למרות מחזורי המסחר הגבוהים - קרנות הנאמנות לא שם

מניית מרכזת עניין רב על בסיס יומי ולא רק על רקע דיווחים מרובים שלעיתים גורמים לחילוקי דעות, אלא המסחר במניה בולט במחזורים בין הגבוהים באחד העם. אם נשפוט על פני 3 שנים, מחזור היומי הממוצע במניה הסתכם ב-380 אלף שקל. כיום המניה מגיעה בקלות למחזורים של עשרות מיליוני שקלים מידי יום ואף לא פעם השאירה מאחור את גדולי המשק כגון טבע, כיל והבנקים. מחזורים בסדר גודל כזה מאפיינים השתתפות משקיעים מוסדים במסחר, כגון מנהלי קרנות נאמנות. האם המוסדיים באמת משקיעים במניית גבעות? הממצאים מראים שלא.







אמש, איבדה גבעות כ-25% מערכה ומשכה אחריה לירידה של 1.85% את מדד מניות יתר 50, במסגרתו היא נסחרת, וזאת בניגוד למגמה הכללית בשוק אשר התבטאה בעליות שערים קלות. וכיצד חתמו אמש את יום המסחר קרנות נאמנות ה"יתר" המשקיעות בקטגוריה ספציפית זאת? הן עלו בממוצע הפשוט ב-0.3% כאשר העלייה היומית הגבוה הסתכמה בכ-0.7% ורק אחת מתוך 15 קרנות רשמה ירידת נכסים. המסקנה המתבקשת היא, כי קרנות הנאמנות המשקיעות במדד בו נסחרת מניית גבעות מנוטרלות מהשפעתה, או במילים אחרות, אינן מחזיקות בה או מחזיקות במשקל לא משמעותי.



על פי בדיקת נכסי הקרנות הנאמנות עולה כי נכון לתחילת חודש יולי 2010, סך שווי האחזקות של קרנות מכל הקטגוריות, יתר, ענפיים ומעו"ף במניית גבעות הסתכמה ב-2.56 מיליון שקל, וזה מתוך שווי החברה מעל מיליארד שקל וסך נכסים המנוהלים על ידי תעשיית הקרנות המגיעים לכ-150 מיליארד שקל.



בין קרנות היתר אשר החזיקו באותה התקופה במניה, נמנים מיטב יתר - אשר החזיקה את גבעות בשווי של כ-410 אלף שקל (0.9% מהקרן), תמיר פישמן - שהחזיקה ב-460 אלף שקל שווי אחזקות בגבעות (0.75% מהקרן) ואקסלנס מבחר יתר - שהחזיקה בסך 408 אלף שקל שווי גבעות (0.6% מסך נכסי הקרן).



אחד מנהלי השקעות בתחום ציין כי מנהלי קרנות נאמנות גילו אחראיות ולא מחזיקים בגבעות למרות העובדה כי הנייר מככב במדד יתר, והדבר עומד במבחן התוצאה אמש. הערכת כמה וכמה, על פי אותו גורם מקצועי, כי מנהלי השקעות לטווח ארוך יותר או פנסיוניים אינם מתקרבים למניית גבעות או שחשיפתם מינורית. הגורם מציין כי מנהלי השקעות מודעים לקיום אוצרות טבע באזורי חיפוש של גבעות אך קיים ספק גדול ביחס לדרך הפקתם האפשרית.