דש ברוקראז': "לחצי האינפלציה במשק אינם חזקים; אפילו בדיור ניכרת האטה בעליית המחירים"

בנק ישראל העלה הערב את הריבית במשק ב-0.25% לרמה של 2% - בהתאם לתחזיות. אחד הגורמים להחלטת הנגיד הוא מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, שעלה ב-0.5% לעומת ציפיות לעלייה מתונה יותר של 0.3%. מדד המחירים לצרכן עלה מתחילת השנה ב-1.6% וב-12 החודשים האחרונים מסתכמת האינפלציה ב-1.8%.



הערכת חטיבת המחקר של בנק ישראל היא שהאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תעמוד על 2.5%, תוך העלאה הדרגתית של הריבית לכ-2.7% בתוך שנה. התחזית המקרו-כלכלית העדכנית של חטיבת המחקר לשנת 2010, היא שהתוצר יצמח ב-4%.



דש: לחצי האינפלציה במשק אינם חזקים ואפילו בדיור ניכרת האטה בעליית המחירים



רפי גוזלן, כלכן ראשי ואסטרטג מקרו של לידר שוקי הון, אומר כי "מהלך העלאת הריבית היה צפוי, ומרבית האנשים חשבו שההעלאה היתה במקום. בהחלטת הריבית ניתן לראות שני דברים שמשפיעים על בנק ישראל בהחלטתו. ראשית סגירת פער התוצר, בעקבות הירידה בשיעור האבטלה. ושנית הדינמיקה המדאיגה בשוק הדיור, שהיא בעלת סממנים בועתיים".



"הבנק עושה חלוקה בין משקים מפותחים לבין משקים אשר צומחים מהר, וישראל נמצאת בתוך הקבוצה השנייה. מסיבה זו, קצב העלאות הריביות עשוי להיות מהיר יותר בחודשים הקרובים, אך בטווח הארוך הכוחות הגלובליים יכולים למתן את הקצב", אומר גוזלן. "החשש הוא שבגלל העלאת ריבית, יגדלו פערי ריביות גלובלים שיגרמו להתחזקות השקל, ונראה שהבנק מתחיל לתת לזה משקל נמוך יותר מהמשקל שנתן עד היום".



אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בדש ברוקראז': "בנק ישראל בחר להעלות את הריבית בעיקר כדי לא להותיר רושם שהוא אדיש למדד המחירים האחרון שהיה גבוה מהצפוי, ולנתונים כלכליים שמשקפים צמיחה מהירה במשק וירידה בשיעור האבטלה במחצית הראשונה של השנה. מבחינת נסיבות אחרות, ולא רק בגלל התחזקות השקל, היה יכול הבנק המרכזי להשאיר את הריבית ללא שינוי. לחצי האינפלציה במשק אינם חזקים. אפילו בדיור ניכרת האטה בעליית המחירים. התייקרות בסעיף הדיור במדד האחרון עשתה הרבה רעש, אך היא משקפת מחירים של דירות להשכרה אשר עולים מסיבות עונתיות בחודשי הקיץ ולא מחירי הרכישה. הפעילות הכלכלית במשק מתמתנת, במיוחד סחר החוץ, בגלל האטה בביקושים בשווקי יעד של ישראל".



תכלית: לאחר ההעלאה הנוכחית יימנע הנגיד מהעלאה נוספת של הריבית בחודש הבא



דן רון, סמנכ"ל השקעות בתכלית: "העלאת הריבית ב-0.25% מצביעה על כך שהנגיד ממשיך לראות בריסון האינפלציה מטרה בעלת חשיבות עליונה, וזאת על אף הסיכון של המשך התחזקות השקל מול הדולר וחשש היצואנים מפגיעה בעסקיהם". רון מעריך עוד כי לאחר ההעלאה הנוכחית, יימנע הנגיד מהעלאה נוספת של הריבית בחודש הבא וצופים המשך העלאת ריבית בקצב מתון, לרמה של עד 2.25% בסוף השנה".